电子行业：看好下半年消费电子景气 关注6股
电子行业动态：苹果链龙头9月营收发布，Q4将迎下游模组及终端备货高峰 苹果链备货传导至中下游，iPhoneXR开卖有望增添销量新动能 苹果产业链部分公司公布9月营收数据，反映备货已从中上游向下游传导。1）中上游零组件环节，台积电9月营收环比增4%同比增7%，大立光环比持平同比增1%，臻鼎环比增11%同比增4%，整体而言中上游同比增幅较7-8月收窄；2）而组装代工环节，鸿海环比增47%同比增30%，和硕环比增22%同比减22%，主要由于iPhoneXSMax部份转单至鸿海，且XR在9月产量仍较少。我们判断不同产业链环节备货有先后次序，中上游备货冲刺先于3季度开启，而下游模组与终端组装环节出货则集中于4季度体现。此外XR在10月产能全开，有望进一步推动产业链营收。此外，国产机亦将在Q4迎来第二波拉货潮。我们看好下半年消费电子景气，持续推荐围绕5G创新及核心元件加速进口替代的优质标的立讯精密、三环集团、顺络电子、欧菲科技等。 台积电9月营收同比增长7.2%，继续看好Q4表现 台积电18Q3单季营收2603亿新台币，同比增3.2%，环比增11.6%，受益于苹果A12处理器7nm订单上量。预计Q4到明年初，7nm客户还包括华为麒麟980、高通855、AMD、赛灵思、英伟达等。矿机芯片方面有望在Q4扩大7nm投片，而华为新发布7nmAI芯片昇腾910预计19Q2上市。预计7纳米营收占比Q3约10%，Q4达20%。产能利用率上8寸厂仍然满载，12寸厂90%以上，加上Q4是7nm晶圆出货旺季，公司继续看好Q4表现。虽然存储/矿机芯片等需求放缓，但苹果新机、AI芯片、HPC、物联网等领域带来成长新动能。 群创及友达Q3营收环比向好，10月LCDTV面板价格预计微跌 群创、友达公布9月营收数据，受18Q3旺季备货及价格上涨带动，9月营收持续稳定，环比8月大体持平，季度环比均呈增长。群创18Q3营收739亿新台币，同比减7.0%，环比增11.2%，大尺寸出货量环比增3.5%，中小尺寸出货量环比增9.3%。友达18Q3营收810.4亿新台币，同比减7.3%，环比增8.0%，大尺寸、中小尺寸出货量环比增6.5%，减6.1%。我们认为京东方、TCL（华星光电）也有望受益市场旺季，带动Q3表现环比转暖。群智最新面板价格预测，10月32”及65”等价格环比将微跌2美金，32”主要受海外出口备货减弱影响，65”则主要源于高世代线持续放量，其它尺寸面板价格有望稳定，整体价格走势符合预期。 本周核心推荐 立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技 |
