EUV光刻技术概念股至纯科技(603690)投资价值分析报告:国内高纯工艺龙头 半导体清洗设备值得期待
高纯工艺系统领域整体解决方案供应商：至纯科技专注于高纯工艺系统领域，主要为泛半导体产业、光纤以及生物制药行业提供高纯工艺系统的整体解决方案。公司主营业务可以分为半导体、光伏、LED 和医药四大部分，其中半导体类业务占总营业收入的一半以上。公司毛利率保持了较高水平，近年来维持在40%左右。 顺应半导体行业浪潮，形成核心竞争力：根据SEMI 预测，2017-2020 年全球将有62 座晶圆厂投入营运，其中中国大陆地区占比达42%，半导体产业向中国转移已是必然趋势，半导体行业的发展带来了机遇和挑战。公司积极布局半导体产业，形成了多元化的客户结构，业务重心侧重于半导体行业。公司自成立以来便致力于自主研发，成功完成了多项高纯工艺系统核心设备及相关控制软件，打通了向半导体行业不断发展的道路。 积极进取，公司成功开拓出半导体清洗设备业务：在当前国家大力推动半导体产业发展的背景下，公司借助原有高纯系统领域的优势，积极开拓半导体工艺装备事业。公司于2015 年便启动了湿法工艺装备的研发，并于2017 年成立独立的半导体湿法事业部，全力打造公司自己的品牌—— ULTRON。目前，公司已经成功推出槽式湿法清洗设备、单片式湿法清洗设备产品系列，并成功取得了6 台批量订单。 布局光传感器行业，实现业务外延：我国光传感器市场增长迅速，根据中国电子元件行业协会信息中心数据，2016 年，中国光传感器市场规模为778 亿元，约占全球市场规模的57%，预计2022 年，中国光传感器市场规模将成长至1180 亿元。为拓展公司业务，公司拟收购波汇科技，实现光电器件及光纤传感设备相关产业的布局。这将在很大程度上提高公司产品技术含量与市场竞争力。 盈利预测、估值与评级：我们预计公司2018-2020 年净利润分别为0.94、1.34、2.35 亿元，对应EPS 为0.45、0.64、1.12 元。我们给予公司目标价格28 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：相关政策推进不及预期、或者技术研发推进不及预期，均有可能影响半导体设备行业发展；收购整合进展不及预期。 |
