军工行业：坚定看好军工全年行情 关注4股
军工行业周报：外部局势凸显军工防御属性，坚定看好军工全年行情 上周申万国防军工指数下跌 0.96%，同期上证综指上涨 0.85%，创业板指上涨 0.02%，申万国防军工指数跑输上证综指、创业板指。 1、从细分板块来看，上周国防军工板块 0.96%的跌幅在申万一级行业涨跌幅排名第二十四。 2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名最后，平均下跌 2.12%。 3、 从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为鹏起科技（ 12.94%）、 炼石有色（ 8.28%）、 三力士（ 4.86%）、 中航沈飞（ 2.81%）及中航电测（ 2.66%）。上周跌幅排名前五的个股分别是全信股份（ -6.77%）、 博云新材（ -6.67%）、 中国应急（ -6.50%）、 天海防务（ -5.65%）及航天晨光（ -4.80%）。 本周观点： 军工九月持续迎来反弹行情，重点标的业绩向好基本面增长确定；叠加军工央企混改进程加速和军民融合战略持续推进预期，同时外部周边局势紧张程度加剧， 军工防御属性凸显配置价值。 我们认为， 1）中长期基本面逻辑验证带来中长期配置行情。 市场年初对行业需求迎来拐点、订单恢复性增长，龙头标的业绩确定的预期，行业长期基本面改善趋势得到证明，基本面角度来看，我们认为军工中长期配置行情确定。 2） 行业高景气度确定，受外部事件影响较小凸显防御属性。 相比其他行业，军工行业与经济周期相关性较小，且对外依存度极低，受外部制裁影响也极小，防御属性凸显配置价值； 3）外部局势持续紧张，催化情绪强化军工反弹预期。 近期美军及其盟友不断在南海地区制造事端，叠加美军后期一系列动向，或将进一步催化情绪，强化军工反弹预期。 底部支撑：军工仍处于历史估值及配置底部，军工配置正当时。 同时我们通过对 118 个军工核心标的统计，得出当前军工当前估值 64 倍， 处于历史估值中枢水平 72 倍以下，军工配置仍处于历史低位，且行业中长期基本面持续向好，因此坚定看好军工后续行情。 申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十期第四周市场表现： 上周国防军工投资组合绝对收益-1.29%，累计收益 17.30%；上周组合相对申万军工取得 2.59%超额收益，累计 53.92%超额收益；上周组合相对沪深 300 取得 2.22%超额收益，累计 23.87%超额收益。 推荐标的：坚定看好军工，建议需求旺盛、基本面改善明显的龙头股，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电等。 风险提示： 军费支出不达预期；政策落地不达预期；热点事件催化不达预期。 |
