机械设备：国务院再发文强推油气产业 关注8股
机械设备：国务院再发文强推油气产业，锂电设备进入招标旺季 1.推荐组合 【杰瑞股份】、【海油工程】、【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【精测电子】、【浙江鼎力】 2.投资要点 油服：国家再度强力推进，板块投资持续升温 事件：根据国务院发布的关于促进天然气协调稳定发展的若干意见，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米。投资要点： 1：四川、新疆将成为天然气产量目标实现的主要贡献：2017年天然气产量1480亿立方，若实现2020年2000亿立方天然气的需求，则需增加520亿立方的产量。我们认为这主要来源于四川页岩气、新疆常规气两个片区的贡献：四川页岩气（含部分新疆、浙江区块）增加210亿立方，2020年实现300亿立方的年产量；新疆塔里木增加310亿立方天然气，实现630亿立方的年产量，进而实现2020年2000亿立方天然气产量要求。 2：仅四川、新疆区块预计将实现3年3千亿的投资规模。根据我们测算，页岩气预计3年年均打井数接近600口，井口成本4500万元，加上入网、场站等成本，预计三年投资1500亿元。新疆区块中石油表态未来三年总投资1500亿元。两大区块预计实现3年3千亿投资规模。 3：进口气将成为天然气供给的重要补充，管道、LNG齐发力。除了我国自身加大勘探开发，中亚的管道气、海外的LNG也是重要的补充。 4：原油投资预计持续维持20%的高增速。我国原油产量2017年降至1.9亿吨，2020年要求实现2.0亿吨以上产量。根据测算，年原油产量需增加0.2亿吨以上，预计带动20%以上的资本支出提升，同样维持高增速。 投资建议：国内天然气需求量大增及政策推动天然气增产趋势显著利好油服企业，重点公司包括【石化机械】：管道、增产设备、天然气压缩机业务、【杰瑞股份】：增产设备、增产服务；【海油工程】：南海开发，作业量大增；【中海油服】：南海勘探作业量提升；港股的【华油能源】：新疆、四川地区高端油服龙头、【安东油田服务】：一体化油服龙头等。 【锂电设备】先导智能：风险解除，订单进入拐点 与格力签署备忘录，合同金额调整为原订单86%，Q3确认全部收入。公司2017年4月与格力签订的合同总计为20.33亿，现签订《商谈备忘录》，将合同金额调整为16.46亿（本部8.98亿+泰坦7.48亿），为原金额的86%。格力将于9月30日前出具验收报告并于10日内用商业承兑汇票支付。 由于银隆负面消息较多，市场此前预期格力（银隆）订单将全部计提坏账，也是导致股价下跌的重要因素。订单价格调整后，预计该订单净利率为11%，增厚1.6亿元净利润，大幅好于市场预期。承兑汇票预计2019年兑付，届时经营现金流将大幅改善。 行业订单招标进入拐点，公司订单高增长可期。行业经历2016-2017年的二三线电池厂大跃进，2017年以来行业处于洗牌出清过程。随着大众、奔驰宝马数千亿元长协订单落地，国际电池龙头进入扩产新周期。 风险提示：油价大幅波动风险、固定资产和房地产投资低于预期 |
