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2018年9月5日晚间重要行业研究汇总(附股)

2018-9-5 16:06| 发布者: adminpxl| 查看: 1357| 评论: 0

摘要: 2018年9月5日晚间重要行业研究汇总(附股):电子行业:看好下半年景气;计算机行业:关注优质布局;家电行业:空调燃热数据下滑;新能源汽车:行业进入调整期;房地产行业:龙头风景独好;电力行业:火电业绩持续向好 ...
电子行业:看好下半年景气 关注9股
电子行业2018年半年报综述:Q2不同程度回暖,看好下半年景气

行业整体:收入端稳健成长,盈利能力稍有削弱

截至 2018 年 8 月 31 日,213 家电子行业上市公司 18 年半年报全部公布。我国电子企业在供应链核心环节参与程度提升,在全球市场中话语权增强,但由于下游市场暂未出现革命性创新,对于上游零部件的增量需求开始分化。今年上半年,电子行业上市公司收入仍然保持较好增速,虽然增速较前几年趋缓,但仍然实现同比增长 19.53%;归母净利润同比增长 11.14%,与去年上半年74.74%的同比增幅和今年营收端增速比较,盈利能力稍有削弱。

细分领域:Q2 不同程度回暖,基础元器件表现优异

从细分板块看,各个板块 18 年 H1 营收同比增速均超过 15%,其中被动器件、半导体与面板营收增速超过 20%;被动器件板块归母净利润实现同比增长42.34%, PCB 与 LED 板块归母净利润增速虽低于营收, 但仍保持在 15%左右,而消费电子、半导体盈利能力有所下降,面板板块则下降 26.76%。从季度维度看,除面板板块受价格影响二季度表现不佳外,其余板块均处于逐季回暖状态。

财务指标:需求端不振与汇率波动影响较大,费用指标有所提升

从财务指标看, 电子板块在 2018 年上半年虽然保持实现营收与归属净利润双双增长,但归母净利润增速回落,与 16 年情况近似。上半年,电子行业整体毛利率为 20.57%,同比下降 0.72 个百分点,但仍然处于近五年来较高水平;期间费用率有所上升,主要是受汇率影响财务费用增加; 销售净利率水平为 6.42%,同比下降 0.47 个百分点。

下阶段展望:长短期趋势确立,电子零部件持续受益

从短期维度看,电子产业随旺季来临,年内处于逐季好转状态,下游需求与备货均在三季度释放,下半年业绩不必悲观;从长线维度看,5G 商用化时间点临近,推进 PCB、射频器件、新材料等产业链发展,因此基础元器件板块的业绩已在今年提前反映。目前看,短期虽并未出现类似智能手机渗透前期的大级别机遇,但我国电子产业的供应实力已逐步得到证明,处于优质赛道的核心企业仍然值得期待。标的推荐:消费电子(大族激光、东山精密、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密) ;LED(三安光电、华灿光电、利亚德) ;半导体(三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技) ;PCB(东山精密、景旺电子、胜宏科技) ;被动器件(艾华集团、法拉电子、顺络电子) ;显示(京东方 A)。

风险提示:

1. 消费电子下游出货量、创新不及预期;

2. 集成电路技术节点突破不及预期。


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