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镓金属概念股票(镓金属概念上市公司,龙头股,受益股)

2014-8-19 12:09| 发布者: admin| 查看: 13213| 评论: 0

摘要: 沪深两市镓金属概念股票(镓金属概念上市公司,龙头股,受益股)有南风化工、中国铝业等。
中国铝业(601600)改革预期推升估值 实质扭亏仍需时间                      
    上涨符合三季度推荐,体现改革憧憬,但与稀土无关。前天证券报报道涉及公司6 月27 日公告的60/40 与民资(杭州锦江集团)合作(成立华锦铝业建设贵州清镇氧化铝厂)以及在旗下三家企业推进员工持股试点等,这些都是中铝扭亏增效的尝试。但昨天工信部批复母公司稀土集团组建方案则是我们刚刚点评过的行业整合的一部分(另外两家主体厦钨和包钢也得到了批复),母公司将以中国稀有稀土有限公司为主体,整合广西和江苏等地开采、冶炼分离、综合利用企业,多半会单独上市,与中国铝业无关。
    改革多在分公司层面,减亏脱困尚需时间。我们的2014 年策略(“关注国企改革和新兴品种”,2013 年11 月10 日)着重提到了中铝,但强调中铝的减亏需要较长时间。短期来看,混合所有制将继续在子公司层面展开;上市公司股权结构方面,母公司持股只有~39%,短期马上下降到30%的可能性不大,而上市公司管理层激励也有待国资委详细政策出台,估计进展不会太快。今年公司重点放在电价谈判和电解铝选择性停产,以缩小亏损面,但全年仍将因铝价疲弱和重组成本拖累而亏损。
    短期铝价阶段性反弹,中期底部震荡将持续较长时间。年初至今LME 铝价上涨12%,库存也在维持五年高位后有所回落。国内年初至今铝价持平,3 月中低点以来反弹10%。向前看,受印尼禁止原矿出口影响,随国内铝土矿库存耗尽,进口铝土矿到岸价格将逐步上涨,推高氧化铝成本。但国内电解铝产能过剩,虽已关闭2mt,但仍有4mt 在建,产能利用率仅80%,且煤价下跌部分抵消潜在的氧化铝涨价压力,所以铝价上行动力有限,价格将在底部震荡较长时间,但中铝盈利和股价对铝价变化敏感性较高。
    6 周前我们开始推荐铝类股票,中铝A/H 股上涨33%/34%。预计2Q14 EPS 为-0.11 元,较1Q14 环比上升0.05,全年仍为亏损。目前中国铝业A/H 股价对应2014 年的P/B 分别为1.5 和1.0 倍,但改革预期有望继续推升股票估值,我们提高目标PB 至A/H 股1.7x/1.2x,A 股目标价从3.1 元提高到4.7 元,港股目标价从2.6元提高到4.3 元,对应15%/16%上行空间。短期三季度交易性机会过半,中期盈利实质性改善尚需较长时间,股价在区间震荡一段时间后会重拾动力,但总体下行风险有限。维持“中性”评级。
    风险:铝价超预期下跌,降本力度不够。
 
镓金属概念股票(镓金属概念上市公司,龙头股,受益股)大全
南风化工、中国铝业

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