电气设备：坚定看好销量爆发 关注6股
电气设备行业点评：全数据解析第8批《推荐车型目录》，坚定看好销量爆发 事件：8月2日，工信部发布2018年第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（以下简称《目录》）。第8批《目录》中包括385款新车型，其中 乘用车51款，客车152款，专用车182款。 乘用车型总数量增多，燃料电池车型数量创新高补贴执行期后可用《目录》仅2018年公布的5-8批，共包含3069款车型，其中乘用车501款。从车型绝对数量来看，总数量去与去年全年相当，而乘用车车型数量比去年全年多29.5%，极大丰富了消费者选择。而此次公布的第8批《目录》车型包含蔚来的ES8、威马EX5以及长城旗下WEYP8。同时多达19款燃料电池车亮相本批《目录》，北京亿华通的燃料电池配套车型数量达10款。 能量密度、续航里程持续提升，140Wh/kg与300km成乘用车标配电池能量密度与续航里程方面，对比去年《目录》整体提升显著，但与新补贴政策下采用的2018年5-7批《目录》相比变化不大。根据我们对本次《目录》的统计，能量密度达到140Wh/kg的标准且续航里程大于等于300km的车型达24款，即接近一半乘用车车型能拿到4.95万元以上的国补。 CATL优势依旧，苏州绿控再度领先其他电机供应商从电池供应商角度来看，宁德时代领先优势依然显著，而第二梯队电池企业竞争焦灼。在本批《目录》中，亿纬锂能和卡耐新能源乘用车配套量（5款）并列第二，仅次于宁德时代（10款）。电机供应商与往期类似，较为分散，以车企自供电机为主。配套量最多的为独立电机企业苏州绿控，配套众多客车客户；方正电机与大地和配套乘用车客户数量较多。 投资建议： 今年补贴新政执行期可用《目录》已公布4批，车型、销量和价格都进入稳定期。第8批《目录》显示车企已完成技术切换，高性价比车型不断涌现，下半年销量将可以继续乐观。上半年锂电中游产业链各环节因降价承受较大业绩压力，但我们也应该看到各环节集中度也在不断提升，而从《目录》的梳理也能看出龙头车企与电池企业的竞争力正不断加强。因此，我们坚定看好产业链投资机会。标的方面，我们继续重点推荐锂电龙头宁德时代，并重点推荐高端动力电池供应链（宁德时代、特斯拉、松下、LG等）：杉杉股份、宏发股份、当升科技、先导智能、璞泰来（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：澳洋顺昌、亿纬锂能。 风险提示：政策推广力度不及预期，车型发布速度不及预期，销量增长不及预期等。 |
