共达电声(002655)拟投资设立子公司 全面布局声学平台
事件：6月27日公司公告，共达电声拟以自有资金500万元投资设立全资子公司深圳共达电声科技有限公司（暂定）；公司向关联方万魔声学借款，借款额度3000万元，借款期限12个月，年利率4.35%；公司经营范围变更，增加经营范围：音响、电子烟、汽车中控、仪表盘、后视镜等相关消费类电子、声学产品的研发、制造。 点评：我们坚定看好公司未来发展，万魔入股有望加强公司客户拓展，增加公司产品布局，同时改善公司内部管理。公司深圳设立子公司同时扩充营业范围都证明我们判断，预计未来经营不断改善，坚定推荐！ 经营范围扩大，产业发展布局进一步完善。公司拟设立的全资子公司经营产品包括声学元器件、半导体类微机电产品、音响、耳机、汽车中控等相关消费电子、声学产品等，将进一步提高公司研发能力、完善和提升公司产业发展布局，有利于促进公司全面、健康发展。 万魔声学入主，提供借款深度绑定。此前公司控股权转让完成，爱声声学（万魔声学持股98.9%）成为公司新控股股东，管理层产业经验丰富，曾为国际知名企业重要技术和管理成员，为公司声学事业提供重要支撑。此次提供借款表明公司与万魔声学进一步绑定关系，将逐步发挥协同效应，大幅提升公司声学行业综合实力。 研发持续投入，自主创新能力不断增强。公司立足声学领域，主要研发生产销售微型驻极体麦克风等微电声元件及其组件、模组、系统等产品，产品市场占有份额相对稳定。17年公司研发费用7975.53万元，同比增长44%；截至17年底，公司已获授权专利190项，在申请专利61项。公司产品质量水平达到50PPM，主要产品零部件自制配套，客户包括SONY等国内外知名大客户，在国际电声产品制造业界赢得了较高的市场知名度和美誉度。 资本加持协同发展，声学事业迈入新征程。多方产业资本加持公司，预计未来不断为公司导入资源，公司声学产品有望持续增加，同时加强声学产业链的竞争力。公司与万魔声学协同发展，在产品、客户、技术等方面将快速发展和提升。 投资建议：维持公司盈利预测，预计18-19年公司营收分别为10.2/13.8亿元，归母净利润分别为0.53/1.08亿元，EPS分别为0.15/0.30，维持“买入”评级，考虑到万魔受让控股权的成本，维持目标价18元。 风险提示：声学新品进展不及预期；业务整合风险 |
