国防军工：超跌反弹明显 关注7股
国防军工行业周报：超跌反弹明显，靴子仍未落地 周报摘要： 本周市场回顾 : 本周中信军工指数上涨 3.83%，同期沪深 300 指下跌2.71%，军工板块跑赢大盘 6.54 个百分点，在中信 29 个一级行业中排名第 3 位，军工行业涨幅较大。 本周行业热点： 1、 中国航母隐身舰载战机新消息 或两年后就能上舰。近日，央视军事频道新闻在采访一名海军舰载机飞行员时，背景中出现一架隐身特征明显的战斗机模型，与沈飞目前正在试飞的歼-31“鹘鹰 2.0”版隐身验证飞机比较相似。对此，外界普遍推测这很可能就是我国航母新一代隐身舰载战斗机模型。 2、 中国军方谈运 20 是否形成战力：已全面展开实战实训。近日，中国自主研发的运-20 大型运输机首次与空降兵部队联合开展空降空投训练，这是中国空军战略投送能力和远程空降作战能力建设的又一次跃升。投资策略及重点推荐： 截止至本周五收盘，富国中证军 B（ 150182）单位净值为 0.3540，易方达军工分级 B 单位净值为 0.3753，如未来军工板块进一步下行引发下折，或将面临的十几亿元的赎回压力。目前市场仍以观望为主，等待靴子落地。无论富国中证军 B 是否下折，经过此轮下跌后军工板块短期风险都将得到较大程度释放，且军工行业优质白马股容易过度反应市场对于行业的悲观预期，建议关注近期可能出现的反弹机会。目前在存量资金博弈的背景下，市场往往更加关注企业的内生增长与估值的相匹配性，同时市场正在给一些专心做事的优质龙头股估值溢价。 就行业本身来讲，军工股的配置需要结合市场风险偏好、估值和基本面等因素，目前投资者风险偏好已基本触底，未来各种负面因素对投资者心理的冲击会递减；估值方面，剔除部分亏损标的，目前军工板块整体估值水平已不到 50 倍，虽然绝对值不低，但相对自身历史水平已处于低位，且一些优质个股目前估值已在 30 倍附近；基本面方面，下半年随着军改的结束，军工板块的行业景气度或会出现明显拐点，订单改善的弹性较大，具备持续成长的确定性。整个板块今年至少应该有相对收益，实现绝对收益的可能性也很大。 中期配置主线及标的： 1.飞机制造主线包括大飞机产业链标的。 （ 1）中航飞机，（ 2）中航光电，（ 3）中航机电，（ 4）中航沈飞，（ 5）中直股份；（ 6）中航电测； 2.自主可控主线包括电科四美。（ 1）国睿科技，（ 2）四创电子，（ 3）杰赛科技，（ 4）卫士通。 风险提示： 分级基金存在下折风险。 |
