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选股实战策略——资产收益率选股 roe选股

2018-6-25 08:12| 发布者: admin| 查看: 1880| 评论: 0

摘要: 选股实战策略——资产收益率选股 roe选股:要注意几个陷阱,第一,出售固定资产陷阱;第二,行业拐点陷阱;第三,资产折旧大额计提等等
300618 寒锐钴业roe资产收益率有望超过80%

300618 寒锐钴业roe资产收益率有望超过80%

由于钴价上涨造成资产受益率高,三元锂电池持续放量,估价有望持续走高
寒锐钴业(300618)2018年一季报点评:符合预期 量价齐升的钴粉龙头 维持买入评级!
    2018 年一季度归母净利润2.55 亿元,符合预期。2018 年一季度营业收入7.37 亿元,同比增长219%,环比增长44%。归母净利润2.55 亿元,同比增长413%,环比增长85%。扣非后归母净利润2.54 亿元,同比增长412%,环比增长83%。营收利润增长主要由于公司钴铜产品量价齐升。一季度经营活动产生的现金流量金额为0.4 亿元,,从资产负债表看应收账款为3.36 亿,相比2017 年报的1.41 亿元增加明显,钴价格飞涨导致公司给予下游企业一定账期宽限。一季度末存货9.47 亿元,相比于2017 年年报时的9.16 亿元略有增加,公司原材料库存仍然较多,将充分受益钴价格上涨。
    扩产方面:1 月份公司新建的3000 吨氢氧化钴和5000 吨电解铜产能已经建成投产,公司目前拥有5000 吨氢氧化钴、1500 吨钴粉、1 万吨电解铜产能,2018 年9 月还将投产3000吨钴粉产能,此外公司正在建设5000 吨氢氧化钴、2 万吨电解铜项目,2018 年底建成,2019 年初投产,建成后2019 年公司将拥有1 万吨氢氧化钴、4500 吨钴粉、3 万吨电解铜产能。
    铜钴产销量预计:公司2017 年钴产品销量折合钴金属量3959 吨,预计2018 年将提升至8000 吨,2019 年将提升至1.1 万吨。公司2017 年电解铜销量5374 吨,预计2018年将提升至8200 吨,2019 年将提升至2.4 万吨。
    设立并购基金:公司参与设立珠海市中骏安鹏一号投资企业(有限合伙),出资5 亿元,持股99.8%,目标是做新能源产业链领域的股权投资、投资咨询、创业投资、资产管理。
    上调盈利预测,维持买入评级。公司目前已提前锁定2018 年钴原料价格,可以充分享受2018 年钴价格上涨带来的弹性,预计2018-2020 年钴粉均价分别为78 万元/吨、82 万元/吨、86 万元/吨,2018-2020 年钴产品销量折合钴金属量分别为8000 吨、11000 吨、12200 吨,我们上调公司盈利预测,预计2018-2020 年归母净利润分别为17 亿元、22.5亿元、27.2 亿元(原预测为16 亿、22.1 亿、25.2 亿),对应PE 分别为19 倍、15 倍、12 倍。长期看未来两年公司产能快速扩张,且钴行业持续高景气价格预计强势,公司提前锁定原料库存对应钴价格弹性可观,我们判断钴价格仍将持续温和上涨,钴配置时点正当时,维持买入评级。
    风险提示:新能源汽车销量低预期;电池研发出新技术路线替代钴。


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