煤炭行业：港口动力煤价继续上涨 关注6股
煤炭行业定期报告：港口动力煤价继续上涨，继续看板块反弹 核心观点： 上周煤炭板块下降 0.51%，表现弱于沪深 300 的上涨 0.24%。动力煤方面， 产地方面，受环保检查影响，“三西”地区坑口供应偏紧，拉煤车排队较多，晋蒙地区坑口价上涨 10-20 元/吨不等。 受秦港封航等影响， 本周秦港库存环比上涨 115.5 万吨至 638.0 万吨，涨幅明显；受南方地区台风降雨影响，沿海电厂日耗有所回落，以零星采购为主，但水泥建材企业以及内陆电厂仍有较强补库需求。 目前来看，虽有国家政策调控及环保、安全严查等多方因素胶着，但煤炭供给面依旧坚实，旺季来临预期下，短期煤价易涨难跌。 焦炭方面， 本周唐山地区二级冶金焦价格收于 2125 元/吨， 周环比持平； 受环保检查以及青岛峰会以及缺煤、检修等因素影响，焦炭库存呈现继续下滑状态， 山西、山东、河北等地区焦企拟进行第七轮提涨，累计涨幅将达到 550 元/吨。 炼焦煤方面， 本周，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）收于 1760 元/吨，周环比持平； 山西地区， 炼焦煤市场平稳运行，下游采购仍较积极，前期滞涨品种本周补涨 20-30 元/吨；河北唐山地区焦煤价格二次调涨，累计涨幅 60 元/吨。本周国内独立焦化厂(100 家) 炼焦煤总库存环比上涨 23.7 万吨至 725.2 万吨，目前多数焦炭企业精煤库存补至相对合理水平，采购意愿较前期有所下降，短期看产地焦煤市场或更多表现为平稳。整体而言，行业新增产能释放缓慢叠加全社会库存低位， 供给面依然坚实，预计到 6 月中旬至 7 月份夏季旺季来临时，动力煤市场价将迎来上涨，夏季高点有可能达到 700 元/吨，继续看好板块超跌反弹机会。经济有韧性、板块估值较低和政府政策的相机抉择是保证反弹的先决条件。反弹推荐业绩比较好、低估值动力煤： 兖州煤业、陕西煤业、中国神华；焦煤股： 潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化。 行业要闻回顾： （1） 陕蒙多家煤矿、煤场停产整改；（2） 热浪刺激亚洲煤炭需求急增 澳洲动力煤价格涨至六年高位；（3） 1-4 月直报大型煤企原煤产量同比增 5.8%至 8.4 亿吨；（4） 重庆已提前完成三年去产能目标任务；（5） 安徽省 2018 年计划退出产能 2362 万吨。 国际煤价： 动力煤煤价涨跌互现，焦煤价格涨跌互现。（1）国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤价格收于 113.19 美元/吨， 周环比上涨 4.50%。（2）澳洲峰景矿硬焦煤价格收于 206.50 美元/吨，周环比上涨 3.77%。 国内煤价： 港口动力煤价格稳中有涨，港口焦煤价格环比持平。（1）环渤海动力煤指数 570 元/吨， 周环比持平，秦皇岛 Q5500K 动力煤平仓价收于667 元/吨，周环比上涨 27 元/吨。（2） 港口焦煤价格环比持平，京唐港山西产主焦煤库提价（含税） 收于 1760 元/吨，周环比持平；唐山地区二级冶金焦价格收于 2125 元/吨，周环比持平。（3）无烟煤价格环比持平，喷吹煤价格环比持平。 国内库存：秦皇岛港库存上涨，电厂库存下降； 焦煤港口库存上涨，焦化厂焦煤库存上升。（1）本周，秦皇岛港库存 638.0 万吨，周环比上涨 115.5 万吨，广州港库存 227.8 吨，周环比上涨 13.3 万吨。（2）六大电厂库存1250.34 万吨，周环比下降 6.09 万吨，日耗煤 67.21 万吨，环比下降 6.92 万吨/天，可用天数为 18.6 天，环比上涨 1.7 天。（3）京唐港炼焦煤库存135.1 万吨， 环比上涨 11.1 万吨，独立焦化厂（100 家）炼焦煤总库存 725.15 万吨，周环比上涨 23.67 万吨。 风险提示： 经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电等出力过快等。 |
