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2018年6月6日晚间重要行业研究汇总(附股)

2018-6-6 16:05| 发布者: adminpxl| 查看: 11731| 评论: 0

摘要: 2018年6月6日晚间重要行业研究汇总(附股):通信行业:聚焦TMT行业现金流优质的公司;建材行业:坚实基本面有望维持;建筑与工程:订单加速落地;计算机行业:看好云计算、普惠金融投资机会;医药生物:看好大型零售 ...
通信行业:聚焦TMT行业现金流优质的公司 关注8股 ...
通信行业重大事件快评:资金面趋紧,聚焦TMT行业现金流优质的公司

事项:

在去杠杆、监管趋严、资金面收紧的背景下, 建议聚焦现金流优质的上市公司。 我们筛选在现金流周转效率(销售现金比率)、现金偿债能力(经营现金流动负债比率)、现金流增长性(经营活动产生的现金流流入同比)同时排列在行业前25%和后 25%的 TMT 行业上市公司,正文如下。

评论:

资金面趋紧,现金为王,聚焦现金流优质的公司

在去杠杆、监管趋严的背景下, 企业融资成本不断抬升,行业资金面紧张态势加剧。 稳定的现金流以及较强的自身造血能力有利于帮助企业抵御融资活动带来的风险,抓住行业投资机遇。 上市公司的现金流量相比账面的收入和利润更能说明企业盈利的质量,建议聚焦现金流优质且业绩高速增长的上市公司。行业层面, TMT 行业整体资产负债率较为适合,且具有明显的季节波动性,其中,通信行业自 2014 年以来杠杆率下降明显,在金融去杠杆、监管趋严背景下有望进一步下降。 公司层面, 我们筛选在现金流周转效率(销售现金比率)、 现金偿债能力(经营现金流动负债比率)、 现金流增长性(经营活动产生的现金流流入同比) 同时排列在行业前 25%和后 25%的 TMT 行业上市公司, 供投资者参考!重点推荐股票组合: 亿联网络(300628.SZ)、中新赛克(002912.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、光环新网(300383.SZ)、星网锐捷(002396.SZ)、日海通讯(002313.SZ)、 海格通信(002465.SZ)、中国联通(600050.SH)、 高新兴(300098.SZ)。

正文:

社会融资成本不断抬升,资金面紧张态势加剧

2018 年 2 月 1 日,中国社会融资成本指数在北京公布,当前中国社会融资(企业)平均融资成本为 7.60%,企业融资成本高企。在金融去杠杆的形势下, 2017 年我国货币供应量增速放缓,实体经济的信贷需求却明显上升,企业各个融资渠道都面临价格上涨、额度紧张。 监管的加强进一步抑制了金融机构信用扩张的速度,从而推高货币市场利率, 带动着实体经济融资成本不断抬升,资金面紧张态势加剧。

此外,在资金面趋紧的环境下,中小企业因自身资信水平不足、经营发展不稳定等因素,较难获得银行贷款,从而寻求民间融资渠道。 2017 年以来我国 P2P 市场利率持续走高, 中小型企业的融资成本进一步上行。

近期债券市场违约事件和发行受阻的现象明显增多,信用风险发酵促使投资者避险情绪显著增强,也对股市产生一定的负面影响。 在躲避债务地雷的风潮下,如何强调重视上市公司的资本结构和现金流都不为过。

我们认为,当前市场对“现金流”的追捧是受国内外环境不确定因素刺激所致。国内的去杠杆和加强金融监管背景,叠加国外的汇率波动、利率波动和中美贸易战导致的全球股市波动等不确定性因素,将进一步抑制投资者的风险偏好。 但从长期来看,当后续不确定性逐渐消除,市场的避险情绪会逐渐消退。因此, 当前重视现金流的同时,还应关注上市公司业绩趋势的变化。

  


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