禾欣股份(002343):PU合成革现市场价格暂时稳定
禾欣股份（002343）2014年半年度业绩说明会，公司董事长兼总经理沈云平在活动上表示，PU合成革目前市场价格暂时稳定。沈云平称，公司根据市场行情定价，优势产品有一定的定价权。
华峰超纤(300180)所得税因素影响中期利润增速 长期增长势头良好
由于公司在通过2014年高新技术企业复审前所得率暂按25%预缴（公司一季度净利润适用所得税率为15%），其上半年业绩低于我们此前EPS为0.42元的预期（若排除这一因素则基本相符），同时处于公司业绩预告披露的上半年业绩同比增长35%-65%的区间内。
所得税因素影响中期利润增速。我们根据公司业绩快报测算，其二季度单季度实现营业收入2.74亿元，同比增长25.6%；实现营业利润4836.97万元，同比增长59.0%；因公司尚未通过2014年高新技术企业复审，所得税暂按25%税率预缴，其上半年净利润增速受到一定影响，若按所得税15%税率计算，则公司上半年净利润约为6500万元，同比增长56.5%；公司二季度单季度利润总额同比增速为46.4%，总体仍保持快速增长态势。
公司长期增长势头良好。今年以来，公司产品销售情况良好，其中仿真皮、鞋里革等去年开发的替代真皮新品盈利能力较强，同时外贸业务发展势头较好，出口量有较大幅度提升。目前公司汽车内饰革已经成功切入整车市场、服装革则处于推广阶段，后续有望逐步成为公司重要的利润增长点。
另一方面，公司下半年将有2条生产线投产，届时其总产能将达3600万平方米/年（折合2500万米），后续其在如东规划的7500万米/年的新增产能也将逐步贡献产出。伴随公司新产能的释放，加之国内其他企业目前均无大规模扩产计划，公司市场份额有望稳步提升。
维持“增持”评级。今年以来，公司产品销售情况良好，其中新产品及外贸业务占比有所提升且盈利能力较强；后续汽车内饰革、服装革等产品则有望逐步成为公司重要的利润增长点。同时，由于目前国内其他企业均无大规模扩产计划，后续伴随公司如东新增产能逐步贡献产出，公司的产能优势有望进一步发挥，预计未来2-3 年仍将保持较快增长，我们维持公司2014-2016年EPS分别为0.90、1.13、1.39元的预测，维持“增持”的投资评级。
风险提示：下游景气下滑风险、新品销售不达预期风险。
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