长荣股份(300195)立足高端装备制造 引领国内云印刷服务产业
【2017-06-08】 云印刷业务取得突破，发展进入快车道 云印刷业务经过一年多的市场拓展，同时随着线下生产能力的不断提升，2016年云印刷业务实现了一定突破。2016年公司根据云印刷产品"多品种、少批量"，以及客户分散等特点，逐步完善了业务运营模式的建设，即通过B2B模式，逐步向C端客户进行拓展。截止到2016年底，日常直接和间接交易的经销商及门店数量超过3000家，业务拓展初见成效，为下一步业务的快速发展奠定了较好的基础。 海外业务增速强劲，有效拉动公司装备业务增长 在海外市场，公司通过四年一届的德国德鲁巴印刷展会，加大了海外推广的力度，同时加强与海德堡在海外业务的联合拓展，全年实现出口销售收入1.17亿元，较2015年增长了34.46%，海外业务拓展初见成效，有效带动了公司装备业务销售的增长。 定增进行智能化升级建设，提升公司装备制造能力 公司定增2016年8 月份获得发审委通过，拟募集资金投入智能化印刷设备生产线建设项目等。目前，公司已经在自己生产的设备上完成了自动物流改造，与贵联控股合作的第一条智能化印刷生产线预计在2017 年投产。智能印刷设备改造国内市场总空间超过100 亿，随着未来行业逐步筑底回升，印刷厂技改将促进智能化设备需求的释放，公司有望率先受益。 盈利预测与投资建议 预计公司2017~2019年归母净利润分别为1.92亿元、2.22亿元、2.65亿元，EPS分别为0.44元、0.51元、0.61元，对应的P/E分别为32x、28x、23x。考虑智能制造将成为下一个风口，给予公司"买入"评级。 风险提示 宏观经济持续下滑；下游需求增长不及预期。 |
