中颖电子(300327)2017年年报点评:业绩稳定增长 AMOLED驱动芯片成公司未来看点
事件：公司近日发布2017年年报,去年全年实现营收6.86亿，同比增长32.46%；实现归母净利润1.33亿，同比增长24.16%，对应每股收益0.64元。同时，公司发布2018Q1业绩预告，预计2018年Q1归母净利润为2926万元-3591万元，同比增长10%-35%。 国内领先的IC设计企业。中颖电子主要从事自主品牌的集成电路芯片研发设计和销售。公司产品主要包括两大方向：一是系统主控单芯片，主要应用领域为家电、变频和电机控制、锂电池电源管理、智能电表及物联网和可穿戴应用；二是新一代显示屏的驱动芯片，主要应用领域为PMOLED及AMOLED的显示驱动。 锂电池管理芯片切入国际大厂，未来成长可期。2017年，公司锂电池管理芯片顺利通过世界一线笔记本电脑品牌大厂认证，充分体现了公司在该领域的实力。随着大客户的导入，未来公司的锂电池管理芯片有望将迎来快速成长阶段。 积极布局AMOLED显示驱动芯片业务，静待产业爆发。伴随着国内面板厂家在近几年的积极投资建厂，预计未来几年中国AMOLED产业将迎来集中爆发。公司积极布局AMOLED驱动芯片业务，子公司芯颖科技在2018年Q1顺利完成一款FHD AMOLED显示驱动芯片的内部验证，并已向客户送样验证。受益公司的提前布局以及产业爆发，未来AMOLED业务可望实现超预期效益。 投资建议：预计2018-2020年公司归母净利润为1.85亿、2.8亿和4.3亿，EPS分别为0.8、1.22和1.88元。当前股价对应未来三年PE分别为38.0、25.1和16.3倍，给予买入评级。 风险提示：AMOLED显示驱动芯片业务成长不及预期；市场竞争加剧风险。 |
