安科生物：内生增长确定的精准医疗龙头
投资要点： 公司未来三年增长比较确定，其中生长激素板块受益于消费升级和销售渠道下沉，行业增速将达到50%以上，叠加公司水针年中即将上市以及长效水针两年内上市的新品效应，近三年增速有望高于行业水平。全资子公司中德美联受益于公安DNA 建库和亲缘鉴定市场爆发，预计增速达到40%左右。 博生吉CD19-CAR-T 申报临床获得受理，成为国内CAR-T 技术领军者。CAR-T 免疫细胞行业备受市场关注，将成为未来肿瘤治疗新的方向，其国内外相关进展都将成为股价催化剂，主题驱动增加估值弹性。 公司精准医疗布局层次分明， 未来看点颇多， 后续动力强劲（CAR-T/CAR-NK领军者博生吉安科+法医DNA 检测龙头中德美联+三七七生物基因检测仪+Verogen 二代测序仪+礼进生物PD-1+希元生物溶瘤病毒+安科三叶草基因ctRNA + HER2 单抗/ HER2-ADC+ VEGF 单抗）。 我们预测2018-2020 年EPS 分别为0.52/0.69/0.92 元，对应PE54/40/31X，维持“买入”评级。 |
