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2018年4月11日盘前机构研报精选 10股值得关注

2018-4-11 09:18| 发布者: adminpxl| 查看: 12701| 评论: 0

摘要: 2018年4月11日盘前机构研报精选 10股值得关注:启迪桑德、舍得酒业、中国中车、天邦股份、科陆电子、当升科技、新安股份、阳光电源、日机密封、兔宝宝。 ...
启迪桑德:PPP与环卫将接力垃圾焚烧成为业绩主力 ...
由于PPP行业规范过程中,企业业绩兑现进度有所放慢,预:计2018年-2020年净利润分别为15.72亿元(下调9%)、16.96亿元(下调10%)与18.68亿元,对应EPS分别为1.54元、1.66元和1.83元,参考同类上市公司估值水平,给25倍PE(2018E),目标价下调至38.5元/股(下调21%)。维持增持评级。

2017年业绩维持稳健增长:2017年公司实现营业收入93.58亿元,同比增长35%,归属母公司净利润12.51亿元,同比增长16%,扣除非经常性损益的归属净利润11.85亿元,同比增长12%,综合毛利率30.95%,同比下降1.93pct。业绩略低于预期。

人员增加管理费用,基金回款不及时增加财务成本:公司总体费用控制较好,但环卫业务快速扩张带来的人力成本提升,致管理费用同比增52%;财务费用率基本持平,①再生资源补贴基金拨付不规律,②BOT/PPP工程业务处于建设期,两项占款对财务费用控制形成一定拖累。

2018年PPP与环卫将接力垃圾焚烧成为业绩主力:2017年公司新增订单242.3亿元,按照商业模式分类,PPP类订单占比87%。按照业务内容分类静脉产业园、水环境治理与污水&供水类项目占比较高,将成为公司新的业绩增长点。环卫业务继续维持高速增长,将显著带动施工、设备与运营板块业绩成长。


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