电气设备：政策助力新能源补贴缺口改善 关注5股
电气设备行业周报：政策助力新能源补贴缺口改善， 高镍化进展好于预期 核心推荐组合：金风科技，宏发股份，隆基股份，天顺风能，创新股份，良信电器。 新能源发电 燃煤自备电厂或将迎来最严整治政策，新能源补贴问题有望得到解决。国家发改委下发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案（征求意见稿）》（以下称《征求意见稿》）。如果《征求意见稿》在今年内通过，250亿新能源附加基金拖欠将会在3年内强制缴清，新能源补贴缺口将大幅改善。同时国家能源局也印发了《国家能源局2018年市场监管工作要点》（以下称《2018年市场监督工作要点》）。《2018年市场监督工作要点》从政策执行侧角度解决新能源补贴发放问题。国家高度重视新能源补贴拖欠的问题，这两个文件的下发表明了国家解决新能源补贴问题的决心，新能源投资环境将会得到逐步改善。 本周光伏价格上涨，电池片迎来久违地上涨。本周硅料买气依旧旺盛，硅料小涨。多晶电池本周迎来了久违的价格上涨。单多晶硅片和组件价格维持稳定。二季度光伏装机进入旺季，随着630旺季逐步接近、印度市场需求火热，预期光伏各环节产品价格或出现回暖。 风机整机厂商市场集中度逐年提升，风机价格持续走低，自主研发能力和客户粘性将成为整机厂商核心竞争力和护城河。本周中国风能协会发布的《2017年中国风电吊装容量统计简报》显示风电整机制造企业的市场份额集中趋势明显，前五大风电机组制造企业新增装机市场份额2017年为67.1%，同比增长7%。同时最新一期风机招标显示单位千瓦风电整机报价已滑落到3200元以内。我们认为风机整机行业在逐步整合，落后产能将被淘汰，强者恒强，建议关注自主研发能力强，客户粘性高的企业。 推荐方面，继续关注风机龙头金风科技、和风塔龙头天顺风能、多晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。 动力电池高镍化进展好于预期，18年将是量产元年。从产业链反馈结果来看，受钴价大幅上涨影响，动力电池厂商开始加快NCM811产品量产进度，18年将是811产品量产元年。除了原来市场预期的圆柱型动力电池龙头将量产811产品以外，软包、方形动力电池的龙头企业均表示其811产品将于18年3、4季度量产，19年811占比将迅速提升。对正极厂商而言，811产品技术难度大，有一定产品溢价，售价较高，同时由于原材料用用钴量下降，整体成本基本不变，附加值有显著提升，高镍正极龙头公司将有望量价齐升，显著受益。 宁德时代周三过会，相关产业链个股有望受到情绪催化：宁德时代已于周三顺利过会，考虑到顺利的情况下，上会到上市通常会有1-2个月时间，预计宁德时代将于6月之前登录A股，相关产业链个股有望受到情绪催化。大众、奔驰均将宁德时代纳入其全球供应链体系，中国产业集群的竞争优势已经逐步凸显。宁德时代有望进入全球扩张期，最先利好设备供应商，如先导智能景气周期将显著延长。其次宁德时代核心供应商亦将显著受益，如创新股份、天赐材料、璞泰来、宏发股份都有望随宁德时代进入全球市场快速扩张期。 推荐方面，继续关注受益高镍化趋势的当升科技、技术与成本双重领先的创新股份以及CATL产业链优秀制造企业宏发股份。 电力设备 网一批电力设备统一招标陆续公布，充电桩超预期、电表同比下滑：近期国网陆续公布了第一批电力设备统一招标，其中充电桩招标量超市场预期：共招标11615台，同比增长203.7%；其中直流充电桩7993台，同比增长323.1%，累计功率7.1亿瓦；交流充电桩3622台同比增长87.2%，累计功率0.3亿瓦；我们预计此次招标金额近9亿元，接近2017年全年总量。电表招标方面，各类电表数量下滑15.7%，其中三相智能表招标增长明显，集中器、采集终端下滑明显。今年电表招标批次与2017年相同皆为两批，目前看全年国网电表招标量大幅增长的概率不大。 推荐方面，继续关注重大资产重组与配资批文到位的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。 风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。 |
