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MLCC概念股票(积层陶瓷电容概念上市公司,龙头股,受益股)

2018-3-22 20:43| 发布者: adminpxl| 查看: 172999| 评论: 0

摘要: 沪深两市MLCC(积层陶瓷电容)概念股票(MLCC(积层陶瓷电容)概念上市公司,龙头股,受益股)有火炬电子(603678)、国瓷材料(300285)、风华高科(000636)、三环集团(300408)等。 ...
三环集团(300408)2017完美收官 2018高速出发


【2018-03-09】    核心观点
    2017年净利润符合预期,4 季度拐点已验证。2017Q4 公司实现净利润3.86 亿元,同比增长33.1%,环比增长42.4%,基本符合我们此前单季度4 亿元的盈利预测。我们认为,公司Q4 表现符合预期,主业重回正增长,我们再次强调公司主业拐点已现,高增长将会延续至2018。2017Q4 以来光纤陶瓷插芯需求开始回暖,公司单季度出货预计在7 亿只以上,我们判断2018 上半年需求将持续旺盛,全年有望实现15%以上的出货量增长。
    陶瓷后盖 Q1 开始创收,传统主业齐发力。根据公开信息显示,小米Mix 2s 将于3 月27 日发布,而陶瓷后盖的供应体系未发生改变,公司将继续为小米Mix 供货。目前三环的自主供应成品能力仍在不断提升,由于备货需要提前, 我们预期Q1 公司将实现后盖出货。除此之外,我们此前一直看好的国内大厂也有新的进展,2018 有望在其他热门机型上看到陶瓷后盖的踪影,为公司贡献更大的业绩弹性。在插芯降价的影响消除后,公司的各项主业出货持续增长,预计整体收入增速有望突破2 位数。
    毛利净利将持续提升,展望Q1 比较乐观。由于今年Q1 公司将实现后盖的收入,而后盖本身毛利水平较高,收入体量较大,公司有望通过后盖销售提升整体毛利与净利水平。假设2018Q1 陶瓷后盖出货量为50 万片,则单季度利润增速有望实现15%-20%。同时公司今年将有望向市场推出新产品, 包括电阻浆料、陶瓷噼刀等等,相信未来的1-2 年内也将迅速为公司创造新的利润增长点。
    财务预测与投资建议
    维持买入评级,给予目标价29.16 元。我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为0.62、1.00、1.39 元(原0.68、1.02、1.45),参考电子陶瓷材料、陶瓷外观可比公司平均估值水平,即18 年28 倍PE,对应目标价28.00 元。
    风险提示
    扩产进度低于预期,产品因成本与良率问题致使推广进度变慢。
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