机械行业：中游设备企业迎机遇 关注3股
机械：京东方面板线忙扩产，中游设备企业迎机遇 事件 3 月 9 日，京东方连续发布三个项目公告： 1.京东方为把握AMOLED 现实产品市场机遇，顺应柔性现实技术发展趋势，拟投资465 亿元在重庆两新区建设第六代 AMOLED（柔性）生产线。 2.拟在武汉市投资 460 亿元建设高世代（ 10.5 代线） 薄膜晶体管液晶显示器（ TFT-LCD）生产线项目及配套项目。 3.投资 40.23 亿元建设京东方（苏州）智能服务产业园项目。 点评 OLED 面板扩产，中游制造设备迎来价值提升： 相比较于传统的 LCD 屏幕， OLED 屏幕具有低能耗，更轻薄，响应快，可弯曲性等特点，而以往受限于面板加工的良率较低， OLED 屏幕成本居高不下，渗透率较低。近年来，随着加工技术的不断提升和国产设备的进口替代， OLED 面板的成本不断降低，各大手机厂商陆续推出搭载全面 OLED 屏幕的旗舰机型，市场上出现供不应求的局面。此次扩建 AMOLED 面板产线， 为京东方带来 48K 的产能提升，加上成都和绵阳两条 6 代面板线，公司柔性 AMOLED 总面板产能预计将达到 144K。 OLED 全面屏面板的加工在模组段对贴合、绑定、点胶的工业要求更高，设备价值也有约 20%的提升，中游设备企业将受益于面板线的扩产和 OLED 面板带来的设备升级。按照后道模组段设备投资占比 10%估算， 2016-2020 年新面板线的投产将为后道模组段设备带来近 300 亿元的市场。 TFT-LCD 大屏时代来临， 面板产能不断向中国转移： 武汉 10.5代 TFT-LCD 生产线项目的主要产品是 65 英寸与 75 英寸的 4k/8k电视面板产品，设计产能为 12 万张/月。近年来随着市场对大尺寸高清电视面板需求的不断提升， TFT-LCD 面板迎来大屏时代。目前除了京东方合肥和武汉 10.5 代线外， 华星光电和夏普（富士康）也计划分别在深圳和广州投产 10.5/11 代线。 大屏时代，面板产能不断向中国转移，国内面板制造及检测设备公司具有快速响应市场、提供配套解决方案等优势，预计国产设备进口替代率会进一步提高。 投资建议： 1、 后道模组设备领域： 目前国内中游设备制造企业主要集中在后道模组段， 国内企业将受益于面板线的扩产、 国产设备进口替代率的提高以及 OLED 面板加工工艺改变带来的点胶，贴合及绑定设备的价值提升， 预计 2018 年面板后道模组设备国产率会提升至 35%-40%，重点推荐后道模组设备龙头企业智云股份、联得装备 2、检测设备领域：重点推荐国内面板检测龙头精测电子。精测电子近年来不断加大研发投入， 产品覆盖至模组段， cell 段和部分 Array 段的检测。京东方作为精测电子的主要客户，其面板线的扩产预计会为精测电子带来业绩提升。 风险提示： OLED 产线良率不及预期，设备进口替代率不及预期。 |
