汽车行业：1-2月汽车销量微增 关注4股
汽车行业周报：“ 两会”引领汽车行业新风向，1-2月汽车销量微增 受春节假期影响， 2 月乘用车销量同比下降 9.6%， 但 1-2 月合计销量增长2.1%，保持稳定增长。 2 月商用车销量同比下降较快，其中重卡销 7.5 万辆， 受春节因素影响同比下滑，但 1-2 月累计销量同比增长，显示了重卡市场表现依然强劲， 3 月销量有望为全年销量定下基调，建议重点关注潍柴动力。 2 月新能源汽车销量高速增长， 补贴政策落地， 上半年销量高增长可期。新能源销量占比目标或将上调， 板块行情有望持续，建议关注比亚迪、金龙汽车、宇通客车、江淮汽车等，以及宁德时代、锂钴上游资源等产业链个股。 政府工作报告汽车行业内容主要包括继续推进新能源汽车产业发展，新能源汽车购置税优惠延长三年，扩大新能源汽车等领域开放，继续推进机动车污染防治，全面取消二手车限迁政策，降低汽车进口关税等， 新能源汽车、重卡、汽车流通等领域有望受益，建议关注相关标的。 主要观点 沪指小幅上涨，汽车板块表现优异。 上周上证指数收于 3,307.17 点，上涨 1.6%，沪深 300 上涨 2.3%，中信汽车指数上涨 2.9%，跑赢大盘 0.6个百分点，子板块中乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务分别上涨 3.2%、 1.6%、 2.9%、 3.0%。 2018 年 1-2 月汽车销量实现小幅增长。 2 月汽车销量 171.8 万辆，同比下降 11.1%， 1-2 月累计销量 452.7 万辆，同比累计增长 1.7%；其中乘用车累计同比增长 2.1%， 商用车累计同比下降 0.7%。 2 月受春节假期影响，汽车销量同比下降，但从 1-2 月的累计销量来看， 同比微增， 销量符合预期。预计全年汽车销量增长 2%左右，保持稳定增长。 2 月商用车销量中卡车和客车均有较大降幅，其中重卡 2 月销售 7.5 万辆，受春节因素影响同比下滑，但 1-2 月在同期基数较高下， 累计销量同比增长 8.9%，显示了重卡市场表现依然强劲， 3 月销量有望为全年销量定下基调，据了解企业排产情况良好，建议重点关注潍柴动力。 新能源汽车销量高速增长， 2020 年目标或上调至 10%。 2 月新能源汽车销售 34,420 辆，同比增长 95.2%， 1-2 月累计销量 74,667 辆，同比增长200.0%。 工信部部长苗圩近日接受采访时透露，新能源汽车占比 2019年要到 8%， 2020 年要到 10%，远高于此前市场预期。 新能源汽车补贴政策出台， 调整幅度优于市场预期， 板块如期迎来反弹。 1-2 月新能源汽车销量高速增长，上半年销量高增长可期， 新能源销量占比目标或将上调， 板块行情有望持续，建议关注比亚迪、金龙汽车、宇通客车、江淮汽车等，以及宁德时代、锂钴上游资源等产业链个股。 “ 两会” 引领汽车行业新风向， 新能源汽车、重卡等领域有望受益。“ 两会” 不仅是各界代表和委员共商国是的平台，也为各个产业在未来一年甚至几年的发展指出新风向。 政府工作报告中提出推动新能源汽车产业发展，新能源汽车购置税优惠延长三年，看好产业长期高速发展。 扩大新能源汽车等领域开放，有利于特斯拉等企业在国内设厂，利好相关供应商，建议关注拓普集团、旭升股份等。 加强机动车污染防治，开展柴油货车超标排放专项治理，建议关注威孚高科、潍柴动力、中国重汽、银轮股份。降低汽车进口关税，利好进口汽车发展，建议关注国机汽车。全面取消二手车限迁政策，有望推动国内二手车发展，利好相关汽车经销商，建议关注广汇汽车。 主要风险 1）整体经济下行，汽车消费需求不足； 2）国家产业政策变化。 重点推荐 新能源： 1-2 月新能源汽车销量高速增长，上半年销量高增长可期， 新能源占比目标或将上调， 板块行情有望持续。 建议关注比亚迪、江淮汽车、 金龙汽车、 宇通客车等，以及上游锂钴资源（华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业）、确定性强的中游龙头（天赐材料、杉杉股份）等。 零部件： 汽车零部件板块自 2017 年四季度以来持续下行，目前估值普遍处于 2018 年 15-25 倍 PE 水平，处于相对低位，机构配置也处于较低水平。 1-2 月汽车销量同比增长，有望逐步打消市场担心，持续看好汽车板块反弹。 重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势，客户端受益于一汽大众 SUV 新品周期，估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐双环传动、银轮股份、广东鸿图、宁波华翔、华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份等。 整车： 行业整体平稳发展，产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长，持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团，以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。 |
