方大特钢(600507)2017年年报点评:高效率、低负债、高盈利、高分红
【2018-02-26】 2018年建材供应将继续偏紧 钢铁行业去产能将继续执行，并且关停中小设备多对应长材产品。其次，1.2亿吨产能臵换项目中部分为淘汰长材新建板材产能。而电炉产能的投产又受到成本高等方面影响，不及预期。总的来看，2018年长材供应依然偏紧。 短期螺纹钢库存增加符合预期，等待元宵节消费启动 截止到2月22日，螺纹钢社会库存861万吨，钢厂库存332.68万吨，合计库存增长了374.66万吨，处于三年来最高，库存数据符合预期。元宵节前建筑工地仍将处于停工状态，元宵节后才会慢慢启动，届时价格上涨。 2017年方大特钢产量稳定，2018年目标产量增长13%左右 2017年度，公司实现产铁306.91万吨、钢364.56万吨、材368.86万吨，同比上年分别下降2.54%、增长1.39%、增长2.59%；生铁产量下降主要是由于11月份企业高炉大修。企业2018年生产经营目标实现产铁348万吨，产钢412万吨，产材415万吨，目标分别增长13.4%、13.0%和12.5%。 成本控制能力和盈利能力很强 螺纹钢的吨钢人工费用仅17.6元/吨，吨钢折旧仅9.7元。2017年方大特钢加权平均净资产收益率高达67.7%，同时由于方大特钢负债率为39.99%，在负债率低的情况下，净资产收益率达到67.7%也说明了企业的盈利能力超强，并且资产质量效率很高。 资产效率最高 方大特钢吨钢固定资产仅562元，吨钢总资产仅2336元，大大低于其他钢铁企业，一方面体现了企业精干，无效资产很少，也意味着未来企业的吨钢折旧费用将会很低。 低负债、高分红 方大特钢负债率下降到39.99%，企业未来投资较少，分红比例很高。 风险提示 钢材消费大幅下滑。 |
