OLED设备：京东方OLED产线再下一城 关注2股
OLED设备行业跟踪：京东方OLED产线再下一城，设备企业受益 京东方A发布公告，为更好地顺应柔性显示技术的发展趋势，把握 AMOLED显示产品市场机遇，拟投资 465 亿元，在重庆两江新区建设重庆第 6 代AMOLED（柔性）生产线项目。 京东方 OLED 产线投资再下一城， Capex 支出持续增长 此次京东方公布的拟建 AMOLED 产线，是继京东方成都和绵阳之后的第三条 OLED 产线， 本次项目的落地，意味着在 OLED 的投资步伐上，国内的龙头企业并未放缓，同时，此前已经规划的部分 OLED 产线项目进展顺利。根据京东方 2017Q3 的财报显示，其固定资产+在建工程的总额已经达到了1303 亿元，同比增长 49.55%。 我们根据当前已经公布的产线统计， 2018-2020 年国内 OLED 面板投资金额达到 1774 亿元， 持续保持较高的增速水平。 从设备角度出发， 主要投资方向包括两条： 投资逻辑一： 以显示屏模组邦定、贴合等为主线的投资机会 本次重庆 OLED 产线， 主要产品定位为 AMOLED 高端手机显示及新兴移动显示产品，当前国内的 OLED 屏大部分产能应用于智能手机领域， 由此衍生出来的显示和触控领域的自动化设备包括模组邦定和贴合等， 由于OLED 相对于 LCD 的工艺变化，对于贴合和邦定的技术难度升级，工艺路线改变， 下游投资加快，有助于带动 OLED 屏邦定和贴合设备订单增长。 投资逻辑二： 以 Array、 Cell 和模组段检测为主线的投资机会 OLED 面板生产工艺仍然以 Array、 Cell 和 Module 为主， 会带动面板自动化检测设备的需求，目前面板检测设备主要包括：（1）以电参数检测为主的功能性测试设备；（2）以机器视觉为主的图像、 图形缺陷检测。 由于 OLED产品对良率的重视程度，将会加大在 Array 段和 Cell 段的检测设备投入。当前国内面板检测设备龙头企业精测电子已经突破了 Array 段和 Cell 段的检测技术壁垒，产品从模组段向 Array 和 Cell 段延伸。 同时，京东方在过去精测电子的主营业务收入占比中达到在 40-70%， 显著受益于下游京东方OLED 面板线扩张带来的业绩增长弹性。 投资建议： OLED 投资当前仍然处于景气周期，大量 Capex 支出将会带动产业链相关的设备企业投资需求， 我们建议关注面板检测领域的国产化龙头企业精测电子， 同时关注显示屏模组邦定、贴合设备龙头企业联得装备和智云股份。 风险提示： OLED 产线良率爬坡不达预期；面板价格向下波动； OLED 投资进度不及预期； OLED 检测设备竞争激烈 |
