机械行业：工程机械大量新增需求 关注4股
机械行业点评报告：从2018年政府报告看制造业投资趋势 事件： 2018 年 3 月 5 日，国务院总理李克强在第十三届全国人大第一次会议开幕会上作政府工作报告，报告内容涉及诸多与制造业投资有关信息。 原文解读： 1、新兴产业承接落后产能，集成电路等高端制造板块进口替代空间大 原文： “加快制造强国建设。推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板装备专项工程，发展工业互联网平台，创建“中国制造 2025”示范区。大幅压减工业生产许可证，强化产品质量监管。 全面开展质量提升行动，推进与国际先进水平对标达标，弘扬工匠精神，来一场中国制造的品质革命。” 解读： 以集成电路为例，我国集成电路贸易逆差从 2007 年的 1041.86 亿美元上升至 2016 年的 1657 亿美元，已经连续 9 年扩大。 2016 年，中国集成电路进口额依然高达 2271 亿美元，连续 4 年进口额超过 2000 亿美元，与原油并列最大进口产品。中国集成电路产值不足全球 7%，而市场需求却接近全球 1/3， 2017 年国内芯片产量增长了 19%，而进口芯片增长了 17%，未来 3-5 年，全球 62 座新建晶圆厂中预期将有 26 落户在中国大陆，中国半导体产业面临广阔的进口替代空间，重点推荐晶盛机电、精测电子、北方华创等高端装备标的。 2. 新能源产业大有可为，是未来重点投资领域。 原文： “……推进污染防治取得更大成效。巩固蓝天保卫战成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降 3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度继续下降。推动钢铁等行业超低排放改造。提高污染排放标准，实行限期达标。开展柴油货车超标排放专项治理……” 解读： 报告对环保、新能源的发展提出了高要求， 预期未来将作为重要的投资主线参考： a.能源结构： 2017 年天然气、水电、光伏、核电、风电等清洁能源消费量占能源消费总量的 21%，同比+1.3pct，考虑水电资源发展相对饱和，以及燃煤火电的持续限产，建议重点关注核电（2017 年增速 16%，发展迅猛，关注台海核电、纽威股份、日机密封等）、光伏（推荐晶盛机电）、天然气（关注厚普股份、派思股份、杭氧股份等） 等装备类公司，另外风火同价趋势进展迅速，海上风电的快速发展将显著利好相关装备类公司。 b.新能源汽车： 2017 年我国新能源汽车销售 78 万辆，同比+53%，纯电动汽车销了 47 万辆，同比+82%，目前新能源汽车渗透率不足 1%，报告中将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年，全面取消二手车限迁政策，新能源汽车未来发展空间广阔。装备类公司重点推荐先导智能、璞泰来、科恒股份、天奇股份（锂电回收）等。 3. 推动农村全面发展，基础设施潜力大利好工程机械装备 原文：“推动农村各项事业全面发展。改善供水、供电、信息等基础设施，新建改建农村公路 20 万公里。稳步开展农村人居环境整治三年行动，推进“厕所革命” ……提高新型城镇化质量。今年再进城落户 1300 万人……优先发展公共交通，健全菜市场、停车场等便民服务设施。有序推进“城中村”、老旧小区改造，完善配套设施，鼓励有条件的加装电梯。加强排涝管网、地下综合管廊等建设。” 解读： 两会政府工作报告中提出“今年要完成铁路投资 7320 亿元、公路水运投资 1.8 万亿元左右”，其中铁路投资同比-9%，公路水运投资目标与2017 年 1.8 万亿目标持平，但 2017 年实际完成额 2.27 万亿，超年初目标20%，总体上基建增速预期仍保持在两位数以上，另外，根据第六次人口普查，我国居住在乡村人口大概 6.7 亿人，占比 50%+， 2018 年大幅推进农村各项基础设施全面发展，有望带来工程机械的大量新增需求，但下游需求端可能变得更加分散，推荐三一重工、恒立液压等。根据报告，提出积极发展地下综合管廊，建议重点关注盾构机（推荐中铁工业），优先发展轨道交通（推荐中国中车、康尼机电等），老旧小区改造，鼓励加装电梯，考虑房地产市场进入存量市场，建议关注电梯产业链（关注上海机电、广日股份等）。 |
