食品饮料行业周报:又到大举买入时
白酒:调整到位后估值又具优势,销售增长刺激股价上涨 2017年11月份以来,白酒板块经历了两轮较大幅度的调整。第一轮调整主要受新华社和交易所干预所影响,而第二轮调整的主因在于发改委控价。两轮调整的触发因素皆外力,并非行业自身原因。消化这些因素后,行业和上市公司都更健康,有望反弹和再创新高。对比两轮调整的跌幅,以及观察到主流白酒上市公司开始企稳回升,我们可以大致判断,当前白酒板块已经基本调整到位。中观层面看,茅台价格回落后,库存大幅下降,之前市场所担忧的开瓶率下滑导致景气度扭转、行情提前结束的风险暂时得以控制。今年作为春节大年,一季度需求状况好,主流白酒公司借助促销等形式,销售大幅增长,很多品牌实现翻番。外力因素消化、风险解除、高景气维持、销售环境好等因素有望在本轮白酒调整到位之后,刺激股价再度上涨创新高。重点看好贵州茅台、五粮液、山西汾酒和舍得酒业。 双汇发展:生猪价格下跌超预期,利好屠宰和肉制品 2018年至今,生猪价格呈现下行趋势,特别是2月份之后,生猪价格加速下跌,幅度超预期,但猪肉市场价格相对坚挺,利润结构向利好屠宰和肉制品加工的中游环节转移,屠宰业务和肉制品业务均有望获益,短期看,双汇发展一季报有望超预期。中长期看,双汇发展的屠宰业务受益于行业集中度提升、肉制品业务受益于消费需求提升的主要逻辑仍旧成立,业绩逐季改善的趋势还将延续。 伊利股份:销售超预期,调整后估值便宜,更具价值 结合最新的销售数据来看,伊利股份春节期间的销售状况好于预期,以液奶为例,一月销售额为单月数据历史最高,增速有望达到25%。受益于产品结构升级和渠道下沉,公司基本面大幅改善。2018年作为行业景气加速向上第二年,龙头公司有望达成规模效益双项提升。 其他:优选业绩稳定增长、估值便宜、一季报有望超预期的品种经过前期大幅调整,绝味食品、承德露露、安井食品等公司的估值,对应2018年业绩仅为20倍左右,PEG小于1。这几家公司,或者原 先质地好,或者革新向好,未来2-3年有望保持较高的业绩增长。 重点推荐个股: 伊利股份、双汇发展、绝味食品、承德露露、安井食品; 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、舍得酒业。 风险提示: 宏观经济不景气,销售环境恶化,食品安全问题等。 |
