零售电商：新零售战役渐入高潮 关注2股
零售电商行业研究：腾讯加码消费行业，新零售战役渐入高潮 一周行情回顾 本周，商贸零售（ 中信） 下跌-6.33%，上证综指下跌-2.70%， 深证成指下跌-5.47%，创业板指下跌-6.30%， 沪深 300 指数下跌-2.51%。 行业内上市公司本周涨幅前五分别是： 南极电商（ +10.48%）、 茂业商业（ +5.62%）、 天虹股份（ +1.78%）、 青岛金王（ +1.69%）、 大商股份（ +1.32%） 本周行业观点 步步高牵手腾讯， 共同探索智慧零售。 步步高公告，已与腾讯签署战略合作协议，双方以“智慧零售” 为共同理念，探索零售行业的价值重塑。双方的合作主要为三个方面： 1）探索“智慧零售”新价值链：以“智慧零售”为共同理念，推动以经营进销差为核心的传统模式，向经营顾客全生命周期的新模式转型。 2）构建新能力：依托腾讯科技优势以及步步高多业态的综合运营经验，深度挖掘社交、消费互动场景潜力，为消费者提供数字化的消费体验。 3）营造新生态：实现数字化顾客、数字化商品、数字化运营等全面转型升级。 步步高为湖南地区跨区域多业态零售行业龙头，目前拥有 304 家门店，其中超市业态 250 家、百货业态 54 家。公司推进大西南战略，从湖南逐渐向广西、川渝地区拓展，预计未来三年每年新开不少于 100 家门店。超市是步步高最主要的收入和利润来源，包括大卖场、社区超市、家电专业店。 2017年 6 月，步步高在长沙梅溪新天地开出第一家“鲜食演义”门店，定位“精品超市+品质餐饮+到家服务”新零售业态。截止 2017 年，“鲜食演义”共开业 18 家门店，预计 2018 年公司将对销售额居前的 50 家超市门店进行改造，落地新零售方案。 我们认为，步步高与腾讯合作有望借助腾讯平台流量提高线上曝光率并利用腾讯的技术专长优化前、中、后台系统，大幅提升运营效率，实现企业全面数字化运营。 腾讯布局加码大消费， 龙头整合能力凸显。 本周腾讯大手笔布局： 1）万达： 腾讯作为主发起方，拟联合苏宁、京东、融创与万达商业签订战略投资协议，计划投资约 340 亿元人民币，收购万达商业约 14%股份，其中腾讯领投出资 100 亿元占股 4.12%。 （ 2）海澜之家： 腾讯以 10.48 元/股累计近25 亿元受让 5.31%股份，同时双方拟出资 100 亿共同发起设立产业投资基金，依托双方背景、资源及优势进行资本运作，提升公司市场价值。 超市行业整合已经渐入高潮， A 股上市公司仅有家家悦、人人乐与华联综超尚未战队。 腾讯入股海澜之家显示其在大消费领域的企图心，品牌服饰龙头拥有成熟的销售渠道及高效的供应链体系，有利于快速渗透服装产业，补足“生活场景”。我们认为，未来互联网巨头的线下整合将不仅仅局限于超商领域，衣、食、住、行等高频次生活消费场景将成为重要落脚点。 推荐标的 永辉超市、苏宁云商、家家悦、莱绅通灵、王府井。 风险提示 居民终端消费需求不达预期风险；国家政策变革风险；新业态发展不及预期风险。 |
