侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜:

2018年华龙一号概念股最新动态与价值解析

2018-1-28 19:57| 发布者: adminpxl| 查看: 18373| 评论: 0

摘要: 华龙一号概念上市公司有哪些?华龙一号概念股一览2018年华龙一号概念股最新动态与价值解析:“华龙一号”全球首堆压力容器吊装成功(新闻联播2018年01月28日):今天,全球首台应用我国自主研发的三代核电技术“华龙 ...
永兴特钢(002756)主业不锈钢稳健增长 第二主业碳酸锂提供弹性


【2017-12-28】    公司是国内不锈钢棒线材龙头企业,主营业务为高品质不锈钢棒线材及特殊合金材料的研发、生产和销售,其不锈钢棒线材在国内市场占有率自2007 年以来连续十年位居前三,双相不锈钢棒线材产量居全国第一。公司不锈钢产品营收占比达9 成,公司不断增加研发投入提高产品附加值,整体毛利率除2015 年因钢铁行业整体低迷略有下滑外均保持稳定增长。
    25 万吨不锈钢募投项目投产,产销量及产品附加值将明显提升。随着不锈钢募投项目于今年10 月达产后产能置换,公司不锈钢棒线材总产能达到30 万吨。我们预计2017-2019年公司不锈钢棒线材总产量分别为24 万吨、25.5 万吨、30 万吨。
    拟收购合纵锂业开发第二主业电池级碳酸锂。公司拟通过发行股份继续收购江西合纵锂业科技有限公司67.91%的股权,本次交易完成后,公司将合计持有合纵锂业93.66%的股权。目前合纵锂业已建成1 万吨电池级碳酸锂生产线,今年实际产量约为4000 吨。另有1 万吨电池级碳酸锂产能在建,计划2018 年一季度末投产。我们预计2017-2019 年合纵锂业碳酸锂产量分别为4000 吨、10000 吨、20000 吨。
    碳酸锂价格判断:预计2018 年碳酸锂价格前高后地走势,均价与2017 年持平约15 万元/吨。2017 年全球碳酸锂供需情况仍然紧张,预计在2018 年之后得到缓解。我们判断2018 年下半年之前全球锂资源上游原材料价格即锂精矿、卤水价格将会维持强势,主要锂盐产品价格中枢仍将稳定在高位。虽然2018 年下半年陆续有较大新增供应,但考虑到历史上锂资源供给大多低于预期,同时需求可能存在超预期的非线性增长,2018 年下半年之后的锂资源价格不必过于悲观,仍待观察2018 年供给与需求情况。
    考虑到收购完成后合纵锂业并表,在2017-2019 年碳酸锂均价14.8 万元/吨、14.8 万元/吨、14 万元/吨,不锈钢均价稳定的假设下,公司净利润分别为4.05 亿元、6.33 亿元、8.32 亿元,对应2017-2019 年PE 分别为26 倍、17 倍、13 倍。其中2017-2019 年碳酸锂业务贡献净利润分别为0.27 亿、1.11 亿元、2.21 亿元,2017-2019 年不锈钢业务贡献净利润分别为3.78 亿元、5.22 亿元、6.10 亿元。估值方面采用分部估值法,其未来两年净利润复合增速为286%,可比龙头公司明年平均PE20 倍,给予碳酸锂业务相对龙头一定折价,明年合理估值17 倍,对应合理市值18.9 亿;不锈钢可比公司2018 年平均PE为14 倍,但是公司不锈钢业务未来两年净利润复合增速27%,显着高于同行业公司,因此合理估值应参考武进不锈2018 年估值水平,给予公司不锈钢业务19 倍估值,对应2018年利润不锈钢业务的合理估值为99 亿元。综合碳酸锂和不锈钢两部分合理估值,公司对应2018 年盈利水平的合理市值为117.9 亿元,对应目前市值98.5 亿(包含增发6.2 亿收购合纵锂业部分市直)仍有20%上涨空间,首次覆盖,给予增持评级。
    风险提示: 合纵锂业收购失败;碳酸锂价格超预期下跌。



路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

相关阅读


返回顶部