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定制家具概念股票(定制家具概念上市公司,龙头股,受益股)

2018-1-18 20:52| 发布者: adminpxl| 查看: 120674| 评论: 0

摘要: 沪深两市定制家具概念股票(定制家具概念上市公司,龙头股,受益股)有尚品宅配、欧派家居、索菲亚、好莱客、金牌厨柜、志邦股份、皮阿诺、弘亚数控、顾家家居、大亚圣象等。 ...
金牌厨柜(603180)17年业绩大幅增长 维持增持评级


【2018-01-15】    事件:
    金牌厨柜公告2017年年度业绩预告,预计2017年实现销售收入14.3亿元至14.8亿元,同比增30%到35%。实现归母净利润1.5-1.7亿元,同比增60%-80%。
    点评:
    公司预计2017年实现营收14.3亿元至14.8亿元,同比增长30%-35%,单四季度收入增速为18.7%至32.8%,较第三季度67%的增速有所放缓,主要是由于18年春节时间较晚,17年四季度部分订单结算推迟至18年1月。预计17年实现归母净利润1.5亿元至1.7亿元,同比增60%—80%。我们预计公司业绩大幅增长主要原因有三点:其一,公司内部管理持续改善,期间费用率,尤其是销售费用率,较前几年得到显着改善;其二,公司作为厦门为数不多的制造型企业,获得了较多的政府补贴,对业绩实现增厚;其三,工程业务同比大幅增长。
    厨柜方面,公司17年渠道拓展加速,预计全年将增加400家门店,较15年113家,16年65家,出现明显加速,新增门店将陆续开始贡献收入,为18年的收入增长提供支撑。此外,随着上市后公司品牌实力的增强,经销商加盟意愿高涨,且相比欧派厨柜截止至17年三季度2919家门店,公司17年全年预计仅有1200家厨柜门店,渠道端加杠杆空间较大,我们认为公司厨柜渠道端拓展未来几年仍将加速,厨柜业务有望维持高增长。衣柜方面,17年公司大力发展衣柜业务,预计17年将新增100-120家门店,未来将借助公司厨柜渠道的前端优势,给予衣柜业务引流,使其成为公司重要收入增长点。
    近日兰州、南京、厦门等多个城市地产市场限购政策均有所宽松,今日天津、广州、青岛发文放开落户限制,总结来看,大部分政策条款都是针对人才引进的宽松政策条款,因此我们预计18年地产销售或好于预期,宽松政策的推出有助于提升家居公司的估值。我们认为未来三年金牌将凭借渠道端的红利释放以及衣柜业务的开拓,客单价的提升,两个维度驱动业绩保持快速增长。
    我们预计2017-2018 年EPS 分别为2.45元、3.36元,对应当前股价的PE 分别为58倍和43倍,考虑公司未来成长性较好,地产限购的逐渐宽松,维持增持评级。
    风险提示:衣柜业务拓展不达预期,房地产销量低于预期。



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