万达信息(300168)2017年三季报点评:业绩符合预期 但盈利能力有待提升
【2017-11-08】 业绩符合预期 万达信息公布2017 年前三季度业绩：营业收入13.73 亿元，同比增长23.77%；归属母公司净利润1.11 亿元，同比增长27.10%；归属扣非净利润8,693 万元，同比下降7.44%。 发展趋势 主营业务收入平稳增长，非经常因素助力公司利润成长。（1）盈利能力与去年同期基本持平。毛利率39.38%，比去年同期提升0.15%；期间费用率31.78%，比去年同期提升0.54%。但资产减值损失同比增长42.84%，主要由于相关应收款因账期变化影响账龄计提比例；投资收益同比下滑101.72%，主要由于去年同期计入长期股权投资的长江联合金融租赁有限公司已于去年末转入可供出售金融资产。（2）公司收到重大资产重组终止实施的赔偿款2,048 万元，导致非经常性收益大幅增加；营业外支出大幅下降98.00%，主要是由于去年同期对外公益性捐赠2,000 万元。 上海健康云与市民云均有条不紊地推进，万达信息携手上海市共同打造智慧城市新模式。（1）打造互联网健康管理新模式：线上构建云计算健康管理信息平台，线下以万达全程健康门诊部为核心，新搭建了全程99 健康医学影像咨询中心等服务体系，实现医护养结合，从而提供面向政府的如上海健康云服务、面向企业的如健康小屋特色服务、面向VIP 客户的如个人专属健康档案及私人医生远程健康干预特色服务等。（2）万达信息协同上海市政府在市民云的基础上进行进一步的功能扩展和服务延伸，比如“互联网+”公共服务平台。截至2017 年6 月底，市民云的用户数已近660 万，覆盖“医食住行安学乐业”范围内的56 项服务，今年末目标上线100 项公共服务，预计将新增医保网上缴费、个人健康档案等服务内容。（3）万达信息与腾讯云战略合作，未来将在政府、公共安全、医疗卫生等领域紧密合作。 盈利预测 我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。 估值与建议 目前，公司股价对应2018 年预期P/E 约42 倍。我们维持中性的评级和人民币14.00 元的目标价，较目前股价有0.64%下行空间。 风险 公司向智慧城市运营服务的转型不达预期；医疗信息化业务拓展速度放缓。 |
