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北京市国资国企改革概念股 北京市国资国企改革的意见已获相关部门通过 ... ...

2014-7-28 11:32| 发布者: admin| 查看: 17211| 评论: 0

摘要: 发布后,混合所有制、国有资本经营公司、规范董事会建设等方面改革将在一些企业先行试点。北京国企改革概念股将会受到资金追捧。
金隅股份:环比改善,期待京津冀发力


金隅股份 601992 非金属类建材业
研究机构:安信证券 分析师:杨涛 撰写日期:2014-07-21
业绩环比提升,同比增速偏弱源于地产结算结构:公司公告中期业绩预告,预计2014年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加10%以内,业绩增长主要源自于房地产结算面积增加79.5%。公司盈利情况环比增长较快,这与地产业务结算与水泥业务季节性有关,同比改善不明显,我们认为这主要与公司地产业务结算结构相关,上半年结算地产业务主要集中在保障房与京外地产项目,毛利较低。
全年地产业务仍将高速增长:公司2013年地产业务预售收入增长较快,这将带来今年地产业务结算的增长,预计下半年公司地产业务结算结构调整,毛利提升,全年结算利润明显提升。预售方面,由于今年自住型商品房的推出,预计贡献销售收入亿元,外加保障房销售,预计预售收入仍将有30%的增长。
期待京津冀政策发力:7月18日召开的北京市二季度经济形势分析会透露,京津冀协同发展规划将于近期出台。考虑到政府执行力,我们期待京津冀实质性政策出台,改善水泥供需格局。公司水泥生产线主要分布在京津冀地区,是京津冀政策的显著受益方。
投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价10元。我们预计公司2014年-2016年的净利润增速分别为23%、19%、20%,主要源自于房地产结算的提高与水泥盈利的改善。我们仍然强调公司的资产优质,采用分部估值法分析公司市值成长空间,预计金隅股份价值在447亿元,相当于每股价值10元,继续维持公司“买入-A”投资评级。
风险提示:京津冀一体化低于预期、房地产销售放缓、华北地区水泥供需改善不达预期



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