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国产钴60放射源首次出海 钴概念股一览

2018-1-12 14:37| 发布者: adminpxl| 查看: 16739| 评论: 0

摘要:   新年伊始,中核集团国际化战略取得新突破。近日,装载着百万居里国产钴60的车辆开赴上海,等待装船驶向海外。这是中核集团继实现钴60放射源国产化后,我国核技术应用产业的又一里程碑式节点,标志着我国首次实现 ...
洛阳钼业(603993)2017年三季报点评:3Q2017业绩环比显着改善 受益于铜价上涨


【2017-11-07】    3Q2017符合预期
    洛阳钼业公布1~3Q2017业绩:营业收入177亿元,同比增长4x;归属母公司净利润16亿元,同比增长175%,对应每股盈利0.07元,扣非后净利润19.6亿元。其中,三季度实现收入61亿元,归母净利润7.7亿元,每股收益0.04元,同比/环比增长9.7x/2.2x,扣非后净利润8亿元,环比+38%,主要是由于金属价格上涨,以及财务费用减少。评论:
    1)金属价格环比大幅上涨。三季度铜/钴/钼/钨均价环比分别上涨12%/9%/12%/21%,使得综合毛利率+2ppt至35%。
    2)铜板快:产量略有缩减。三季度Northparks产量环比减少9%,使得成本+11%至1.03美元/磅;Tenke产量环比-9%,成本仅为0.15美元/磅(环比+7%),主要是由于钴价上涨抵扣了铜矿成本。
    3)钴板块:产量显着回升11%至4211吨,有望实现全年1.6-1.8万吨的目标。
    4)Tenke项目24%股权实现并表,3Q少数股东权益比例降至16%。
    5)财务费用环比减少2.7亿元,主要是由于汇兑损失减少,以及增发完成后货币资金增加。
    发展趋势
    铜矿供应日趋紧张,价格表现亮眼。全球大型铜矿项目投产高峰已经过去,上半年又遇到大规模罢工影响产量30万吨+,预计2017年铜精矿产量将同比下滑1-2%。目前TC/RC仅为83美元,侧面表明紧缺局面虽然略有好转,但并未彻底改变。展望明年,我们认为需求相对稳定,而新增供给有限,铜价将维持高位。
    盈利预测
    我们上调2018年铜价预测,相应上调2018年盈利预测10%至0.18元,维持2017年盈利预测0.12元不变。主要盈利预测参看图表。
    估值与建议
    目前,公司股价对应39x2018eP/E。维持洛阳钼业A股推荐评级,上调目标价13%至9元,以反映盈利预测的调整。维持洛阳钼业H股推荐评级,上调目标价30%至6.5港币(假设H股较A股折价40%)。目前H股较A股折价40%,仍然高于板块平均水平的30-35%,随着沪港通规模的增长,两地价差有望继续收窄。
    风险
    需求不及预期,金属价格大幅下跌。



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