安洁科技：景气拐点将至
研究机构：财达证券撰写日期：2014-06-27 安洁科技是一家专业从事各种特殊电子绝缘材料、缓冲材料等专业功能性材料的整体方案设计供应商。 公司目标客户定位：全球知名的消费电子产品品牌厂商和代工商，如苹果、联想、Intel、facebook、谷歌、惠普、华硕、索尼、戴尔、富士康等。目前苹果业务占据公司营收80%以上份额，安洁科技是苹果产业链相关公司中占比最高的一家。联想是公司第二大客户，公司主要生产联想笔记本的track pad. 随着消费电子产品朝着智能化、大屏化、轻薄化、便携化发展，新的智能终端产品层出不穷，为绝缘功能器件和粘贴功能器件提供了广阔的市场前景和发展机遇。 今年苹果将有多款重磅新品推出，在良好的市场预期下苹果股价重新站上600 美元。 公司对苹果iphone6 将新增背光模组的供应，单台价值将大大提升；另外增加对苹果iwatch、智能遥控器等新产品的供应。 苹果下半年密集的新品上市为公司带来持续的信息刺激，景气拐点也将随之到来。 苏州的光电车间目前正在土建中，重庆厂房土建部分已经完成，目前正在进行厂房装修，预计2014 年二季度可以完成新厂房的搬迁工作。公司产能的释放为行业景气的到来做好了准备。 同时，公司从战略上开始扩张。包括智能家居、穿戴式设备、电动汽车等领域。 此外，由于2014 年人民币相对贬值，公司的汇兑收益已经由负转正，为公司利润也将带来一定积极影响。 我们预计，公司2014-16 年EPS 为1.13 元、1.79 元、2.22元。考虑公司未来三年良好的成长性，给予公司14 年40 倍PE，目标价格为45，2 元，首次“买入”评级。 |
