基础化工：有机硅行业景气上行 关注4股
基础化工行业事件点评：海外企业率先提价，有机硅行业景气上行 事件： 近期， 信越化工全部的有机硅产品提价 10~20%，实施时间为 2018 年 1 月开始。 观点： 1、 开工率维持高位且逐年提升。 从 2013 年到 2016 年有机硅单体行业整体的开工率一直处于较低状态，2014~2016 年连续三年的开工率不足 60%， 而 2017 年我们预计行业的整体开工率应该在 70%以上，主要原因是供给侧改革叠加环保驱严，行业落后的产能逐渐出清， 目前 70%的开工率是在整个行业的存在停车、检修、搬迁等情况下，实际开工率在 80%以上。 2、 有机硅中间体 DMC 价差扩大，有望持续。 DMC 的价格和价差进入 2018 年后持续维持高位，我们测算目前的 1 月的价差比 17 年 12 月涨幅 5%左右，并且进入 1 月份后， 山东东岳和金岭、 浙中天、鲁西、星火春节均有检修计划，价差有望进一步扩大。 3、 环保提供支撑，安全重中之重。 2017 年是环保年， 2018 年是安全年，在 2017 年环保的高压下，部分有机硅企业被限产、整改，行业进行了供给侧的改革，同时在 2017 年有机硅的企业的安全也是存在问题的，例如瓦克发生的泄露、信越的失火，我们认为在 2018 年安全生产的概念下，有机硅行业的高压态势依旧存在，而对安全和环保重视的上市公司将持续受益。 投资建议： 建议有机硅行业的龙头企业，推荐新安股份、兴发集团；关注三友化工、鲁西化工。 风险提示： 环保和安全强度不达预期， 产品价格大幅下降。 |
