国金证券今日发布策略观点认为，券商在经历了2017年佣金低增长阶段后，2018年佣金率有望逐步企稳；新股发行已实现常态化，投行业务有望稳定增长；金融监管高压下，通道业务、资金池业务等受到严格监管，券商加速业务转型迫在眉睫，未来方向主要是在机构业务、财富管理业务、主动管理业务等方面。 目前券商板块具备低估值优势（整体PB1.7倍左右），尤其龙头券商估值均处于历史低位，具有较高的安全边际。其中光大证券、海通证券、国泰君安PB均在1.4以下；目前龙头券商估值基本上均低于板块整体水平，处于底部，具有较高的安全边际。“国家队”在去年二季度加大对券商板块配置，与此同时，公募基金对券商板块配置比例偏低。 2018年“春季躁动”A股行情基本确立，券商板块具有“估值极低、业绩改善预期、机构增配空间大”等优势，后续“A股被正式纳入MSCI新兴市场指数”亦是催化剂。看好当前券商板块，尤其是券商龙头的投资价值，建议投资者重点关注。建议关注：中信证券、华泰证券、广发证券、国泰君安等。 |
