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旅游概念股票(旅游概念上市公司,龙头股,受益股)

2018-1-9 10:07| 发布者: adminpxl| 查看: 158447| 评论: 0

摘要: 沪深两市旅游概念股票(旅游概念上市公司,龙头股,受益股)有桂林旅游、张家界、众信旅游、长白山、北部湾旅、西藏旅游、西安旅游、云南旅游、丽江旅游、凯撒旅游、黄山旅游、峨眉山A、九华旅游、天目湖、腾邦国际、三 ...
中国国旅(601888)把握中国免税业的确定性增长


【2018-01-03】    投资建议
    中国国旅作为中国免税业龙头,受益于行业的快速增长、积极的并购策略和新项目扩张,正迎来盈利快速增长的时代。重申中国国旅推荐评级,目标价69.12元。
    理由
    中国免税行业增长空间广阔,受益于:1)免税渠道价格相比百货渠道便宜20-30%,成为重要的精品购买渠道;2)中国消费者是全球最大的精品消费品购买者,宏观经济向好更加速了购买力提升;3)出境游的发展;4)免税政策的拓展。
    收购日上之后,中国国旅占到近80%的市场份额,拥有无可比拟的竞争优势:1)财政部2000年一号文从政策层面保障国旅的优势地位;2)国旅积累了最丰厚的运营经验、采购能力和资金优势,拥有最低的履约风险。预期中国免税行业格局将趋于良性,未来机场租金有望保持在合理水平。
    公司的核心增长点包括:1)三亚免税:2018年为海南建省30周年,海南旅游业有望获得更快发展;2)出入境免税:公司已获得北京机场免税店经营权,即将进入上海机场;3)市内免税:受益监管政策的逐步放开;4)国际免税:受益于独特的中国消费者客源优势;5)伴随收入规模的扩大,毛利率将逐步提升。
    盈利预测与估值
    当前股价对应2018年和2019年P/E分别为26x和22x,预计2018年和2019年归母净利润分别增长36%和20%。考虑到稳健的业绩增长和扩张潜力,给予2019年35xP/E,目标价69.12元。
    风险
    宏观经济环境变化导致免税需求不及预期;韩国免税市场恢复可能会分流需求;机场可能面临重新招标、租金上行的风险。



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