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2018年机构首批年度“十大金股”出炉(附个股解析)

2017-12-28 10:20| 发布者: adminpxl| 查看: 11310| 评论: 0

摘要: 在各大券商密集推出年度策略报告之后,首批2018年度“十大金股”也新鲜出炉。国海证券分析师代鹏举、黄晓峰在其最新研报中指出,高质量发展是2018年经济工作的核心思路。在此背景下,符合产业结构升级方向和布局的高 ...
景嘉微(300474)国产GPU唯一标的 定增巩固研发设计


【2017-11-29】    投资事项:
    截至上周五(11月24日)美股收盘,英伟达报216.96美元,创历史新高。本年度,英伟达股票累计上涨超过100%。英伟达是GPU龙头标的,显示出市场对于GPU技术的关注,我们推荐国产GPU唯一标的景嘉微。
    事件点评:
    打破国外GPU市场垄断,GPU国产化指日可待。公司研发的JM5400型号GPU已于2014年年底成功流片,目前已经投产。公司在JM5400架构基础上继续研发下一代图形处理芯片有望在民用领域(首先是党政军等单位)实现国产化替代,预计今年年底将会流片。
    定向增发筹资13亿用于GPU研发投入,开拓国内消费市场。近期公司公布拟通过非公开发行股票募集不超过13亿元资金,用于图形处理器芯片、面向消费电子市场的通用芯片等一系列高性能芯片设计研发。并已获国家层面认可,国家集成电路产业投资基金股份有限公司表明认购意向。有望开拓消费GPU市场,巩固其在国内GPU市场的领先地位。
    三季报营业收入持续上涨,净利润稳中有进。三季度营业收入同比上涨13.42%,达2.47亿元。主要得益于公司主要产品收入保持增长。净利润略有上涨,但增长幅度小于收入增速,为3.24%,因公司计提了较大的资产减值损失和研发费用的增加。公司2017Q3应收账款增加,导致资产减值损失达到1642万元,相比去年同期增加近1.5倍。同时公司研发投入加大,导致管理费用达到7303万元,相比去年同期增加了38%。
    投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.50/0.67/0.93元,对应PE106.46/78.33/56.72倍。由于公司是国内GPU唯一标的,具有极高的格局,高度看好后市发展,目标PE为127.75~133.08倍,目标价为63.31~65.95元,给予"买入"评级。
    风险提示:研发进度不达预期。



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