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2018年机构首批年度“十大金股”出炉(附个股解析)

2017-12-28 10:20| 发布者: adminpxl| 查看: 827| 评论: 0

摘要: 在各大券商密集推出年度策略报告之后,首批2018年度“十大金股”也新鲜出炉。国海证券分析师代鹏举、黄晓峰在其最新研报中指出,高质量发展是2018年经济工作的核心思路。在此背景下,符合产业结构升级方向和布局的高 ...
富瀚微(300613)2017年三季报点评:新产品不断推出 长期进阶趋势不改


【2017-10-31】    投资要点:
    费用增长使公司短期业绩承压,长期进阶趋势不改 公司三季度实现单季营收1.26 亿元,同比增长26.65%,前三季度实现营收3.2 亿元,同比增长29.24%,基本符合我们之前的预期。公司短期利润下滑的原因主要有两点:1)为加快新产品研发,加强公司技术储备,报告期内公司研发投入大幅增长,员工数量增加,致使管理费用增长较快;2)公司处于产品结构调整和新产品市场开拓期,IPC 芯片产品份额提升,致使公司整体毛利率略有下滑。我们认为研发投入的增加短期影响公司利润,但将在未来转化为更多硕果,公司长期进阶趋势不改。
    新产品不断推出,IPC 芯片市场开拓顺利 今年以来,公司加大新产品开发力度:ISP 芯片领域,公司持续推出了 300 万、400 万、500万像素的 ISP 新产品,进一步巩固和提升了公司在细分市场的龙头地位;IPC 芯片领域,公司推出基于Smart264 编码技术的智能高清网络摄像机 SoC 芯片及解决方案,目前已顺利推进大客户,未来将进一步打开安防市场,为公司打开新的成长空间。
    拟实施限制性股票激励计划,绑定核心员工利益 公司于今年10 月公布限制性股票激励计划,向74 位核心员工授予105 万股限制性股票,占公司总股本的2.36%,授予价格为 89.35 元/股。此次激励计划覆盖公司核心管理人员和绝大多数技术骨干,深度绑定核心员工利益,将有助于充分激发员工活力与创造力,坚定公司发展信心。
    盈利预测和投资评级:维持增持评级 公司成立十多年来,始终坚持安防视频监控芯片设计主业,以技术驱动自身发展,成长方向清晰,期待公司厚积薄发,在人工智能芯片领域取得新的突破。我们预计,公司2017-2019 年将实现净利润1.38 亿、2.06 亿、2.85 亿元,EPS分别为3.10 元、4.64 元、6.41 元,对应PE 分别为58、39、28倍,维持公司增持评级。
    风险提示:1)安防视频监控行业增速不及预期;2)公司产品毛利率下滑的风险;3)IPC SoC 芯片产品市场开拓不及预期。



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