宁沪高速(600377)——派息额逐年走高成惯例
高速公路历来是除银行外另一大高分红板块，而其中翘楚非宁沪高速莫属。无论业绩是否波动，公司遵循着每年提升每股派息额的分红惯例，将之视为不成文之规。自1997年在港交所发行H股、2001年A股上市以来，宁沪高速已连续十六年不间断派发现金股利，截至2012年度末，公司已累计派发现金股利154.98亿元，平均每年的派息率高达75%。 高速公路行业的现金流，让其成为"高比例现金分红"的一大族群。而在这其中，宁沪高速又超越了同行。从2004年至2013年的十年中，宁沪高速分红比例占净利润比重最高为2005年的105%，最低水平亦达到71%，基本上都在80%左右的水平。而具体到每股的分红金额，呈现明显的单边走高情况。从2004年、2005年度的每年0.145元/股，到2007年至2008年度，突破了0.2元，为0.27元/股，而在2009年到2013年度，由0.31元/股到了0.38元/股。"尽管某些年份因一些特殊原因会造成业绩的波动，但公司的派息额从未低于上一年度，一直保持着阶梯式的上升，这也逐步成为公司历年以来的一个不成文的派息惯例。"公司相关人士向记者表示。事实上，公司自从1997年在香港上市以来，一直维持较高的分红比例，且现金分红在同行业属于最高水平。 其中的一点值得称道，即无论公司业绩如何波动，经营上的压力并未影响公司一如既往的高分红。比如2005年，公司因为主要资产沪宁高速公路江苏段扩建，对车流量的影响十分巨大，造成业绩下降。当年实现每股净利润0.133元，比上年同期0.164元下降18.9%。但是，为尽量满足投资者期望，同时体现公司管理层对扩建完成后业绩增长的信心，公司拿出了未分配利润来分配，保持了当年的派息金额和上一年度的同一水平，每股派息0.145元，当年的派息率达到109%；这在国内上市公司分红中属于较为罕见的现象。 又如2008年，因为全球金融危机，公司的业绩也受到了一定的影响，公司的净利润较上一年度有微幅下降，但公司管理层继续保持了与上一年度同样的分红绝对值，派息率比上一年度有所提高，当年的派息率高达87.66%。 这种持续的高分红，吸引了诸多中小投资者。"有一位香港的投资者，即使购买了公司很少的股份，但是每年都会把她的投票书寄给公司，对公司的分红政策十分支持，这个香港投资者持有公司的股票时间超过了六年之久。"上述负责人告诉记者。 "连续稳定的现金分红机制可使投资者对公司的经营前景形成理性预期，吸引长期投资者的投资规模与比重，增强公司股价波动与基本面的相关性，从而有助于保持公司股价的稳定，培育投资者的价值投资理念，减少市场投机行为。"公司相关负责人对记者说。 |
