半年净利预计下滑超九成 苏宁环球(000718)2.81亿跨界影视业
昨晚，苏宁环球（000718.SZ）公告称，拟以2.81亿元收购上海泓霆影业有限公司（下称"泓霆影业"）51%股权。而就在前日（7月16日），苏宁环球刚刚宣布拟以1亿元收购控股股东苏宁集团持有的苏宁文化产业有限公司（下称"苏宁文化"）100%股权，正式进军文化产业。 苏宁环球进军影视产业背后是近期房地产业进入下行通道，苏宁环球遭遇利润大幅下滑的困境。 北大文化产业研究院副院长陈少峰向《第一财经日报》记者表示，事实上，在整体经济形势不乐观的情况下，包括地产、钢铁、机械、餐饮等多个行业的公司纷纷跨界进入具有"口红效应"的文化产业，以期在经济不景气、公司业绩滑坡情况下寻找新的增长点。 跨界影视业 苏宁环球董秘刘登华告诉记者，苏宁环球将按照协议确定的交易价格受让泓霆影业股东环?、王凯华、董建卿持有的泓霆影业10%的股权，并以相同的定价标准确定价格向泓霆影业增资，并最终持有泓霆影业51%股权，获得控股权。 按照协议，将参照泓霆影业2014年度净利润（指经审计的扣除非经常性损益后归属于公司所有者的净利润，下同）的10倍对泓霆影业估值。若泓霆影业2014年度净利润达到或超过3000万元，则对泓霆影业的估值为3亿元；若泓霆影业净利润未达3000万元，则对泓霆影业估值为实际净利润的10倍。经测算，此次交易总金额将不超过2.81亿元。 对于此次收购原因，刘登华表示："首先，苏宁环球目前主业以重资产为主，文化产业为轻资产公司，可以让上市公司资产配置更合理；其次，由于地产是顺周期行业，文化影视产业是逆周期行业，两者结合可以减少公司受经济周期波动的影响；最后，随着国内人均收入水平上升，对文化娱乐消费需求增长很快，文化娱乐产业发展迅速。" 苏宁环球在公告中也表示，希望通过此次投资，苏宁环球可分享影视剧制作行业的成长机会，进而打造以内容为核心的综合娱乐平台，进一步增强苏宁环球的盈利能力和综合竞争力。 而泓霆影业总经理环?告诉记者，文化影视产业对资金需求比较强烈，而主业为地产的苏宁环球拥有足够资金可以支持文化影视业务发展。 事实上，作为新成立不久的影视公司，在影视行业竞争激烈、影视投资风险较大的情况下，除了华谊兄弟（300027.SZ）、光线传媒（300251.SZ）等影视行业巨头，选择一个资金实力雄厚的"金主"成为大多数中小影视公司的选择。 寻找利润增长点 苏宁环球加速进军影视产业背后是业绩的大幅下滑。 苏宁环球财报显示，2013年营收67.2亿元，同比增长52.53%，而净利润却同比下滑43.55%。进入今年一季度，苏宁环球的业绩并未好转，营收、利润均大幅下跌。苏宁环球一季度营收同比下跌81.31%，净利润则下滑91.79%。 苏宁环球对上半年的业绩预测显示，2014年上半年归属上市公司股东的净利润4200万~5000万元，同比下滑92.70%~93.87%。 虽然苏宁环球今年业绩下滑与交付周期有关，但整个地产行业步入下行通道已是不争的事实。今年7月，中原集团研究中心根据国家统计局发布的1~6月全国房地产开发和销售数据分析指出，地产行业仍处于下行通道。 在这种情况下，苏宁环球继续寻找新的利润增长点，文化影视产业进入视线。与整体经济低迷相反，文化产业在这段时间却获得了高速发展，电视剧产量逐年上升，电影票房持续高速增长。 陈少峰表示，文化产业是逆经济周期行业，在整体经济形势不景气的情况下，文化产业往往获得较好的发展。在过去的几十年里，美国遭遇了7次经济不景气。但是在这7次中，有多达5次当年的电影票房强烈攀升。美国经济大萧条反催生好莱坞的繁荣。 苏宁环球在收购苏宁文化的公告中也承认，公司亟待寻找新的利润增长点，"为配合公司的长远规划及战略发展，积极利用资本市场的融资渠道，寻找兼并收购和投资机会，寻求新的发展机遇，追求新的利润增长点并拓展现有业务范围"。 不过，随着跨界进入影视行业的公司越来越多，影视产业隐忧也逐渐体现。 成立于2010年8月的泓霆影业，最初创始团队不到10人，发展至今还不到4年，却获得了近3亿元的估值。 陈少峰告诉记者，文化产业高估值的背后是大量跨界资本的进入，推高了文化企业的估值，这势必加大影视文化产业投资风险。据不完全统计，自今年3月份以来，已有十余家来自餐饮、材料、机械、纺织服装等行业的A股上市公司参与了影视公司收购。 但影视产业属于高风险行业，文化产业高速发展背后是近六成以上电视剧无法进入主流卫视播放渠道的现状，这意味着这些剧大都将亏损。与此同时，也有大量电影无法进入主流院线播放渠道，官方统计显示，国产片中赚钱的影片约十分之一。目前，整个影视产业正处于洗牌阶段，如果缺乏核心竞争力，以及知名演员或者导演的支持，一些中小影视公司或很难立足。 |
