亨通光电(600487)股权奖励基金激励管理层 积极期待新兴方向转型
事件： 公司发布公告：为建立公司长期激励约束机制，充分调动公司核心骨干员工的积极性，确保公司持续健康发展，公司制定了《奖励基金运用方案》。设立指定受益对象的专项金融产品，公司将年度奖励基金转入专项金融产品专户，除按协议留存支付必要的费用之外，第三方机构应将其余全部奖励基金在协议约定时间内择机购买本公司股票。 点评： 设立股权奖励基金计划，建立管理层长效激励机制 公司制定《奖励基金运用方案》，委托苏州信托设立了“苏信财富.华彩H1402单一资金信托”，公司未来将年度奖励基金转入该信托，除按协议留存支付必要的费用外，苏州信托将其余全部奖励基金在协议约定时间内择机购买本公司股票。我们认为，这一股权奖金基金计划的实施将股东利益和管理层利益绑定，将建立公司管理层的长效激励机制，调动公司核心骨干员工的积极性，推动公司快速发展。 目前进展：6月19日，公司已经将奖励基金共计5745万元汇至华彩H1402信托专用资金账户，并计划在未来12个月内以不少于5,600万元的资金通过二级市场择机买入公司股份。6月23日，华彩H1402信托已购入公司股份886,430股，约占公司总股本的0.21%，平均价格约为13.93元/股，共使用1235万元资金，剩余未使用资金将在后续继续通过二级市场增持公司股份。 主营方面，光棒利润持续释放、电力线缆快速扩张、铜铝杆扭亏、海缆逐步突破等将推动公司业绩持续改善；同时，公司将积极向新兴领域转型，推动公司重新进入快速发展轨道 传统主营方面，首先，公司光棒620吨项目产能将逐步释放，利润贡献持续增加，并进一步将增强公司核心竞争力，让公司在未来的产业链整合中占据优势，为公司在印度、巴西等全球新兴市场快速扩张并占据一定市场份额奠定坚实基础。同时，电力线缆业务前期的市场投入推动公司业务持续扩张，铁路信号缆受铁路建设拉动高速增长、射频电缆受4G建设拉动高速增长，以及铜铝杆业务结构调整以扭亏为盈都将推动公司业绩持续改善。 其次，海缆方面，公司海缆已有成熟的海底电缆、海底光电复合缆的生产工艺，取得了UQJ认证，组建了综合实力很强、海缆生产销售经验丰富的管理、技术团队，目前处于市场突破期，经过前期导入，预计未来一段时间将有一定突破。长期看，公司海缆将来有望以较高的性价比快速拓张，支撑公司中长期发展。 未来新兴业务布局方面，公司考虑到传统主营长期增长的可持续性相对较差，目前也在积极向新兴领域转型，推动公司重新进入快速发展轨道，值得期待。 盈利预测与投资建议：短期看，光棒利润持续释放、射频电缆和铁路信号缆高速增长、铜铝杆扭亏等将推动公司业绩持续改善。中长期来看，增发项目光棒将增强公司核心竞争力，新兴领域转型值得期待。因此，我们看好公司中长期发展，预计13-15年EPS 1.01元、1.14元、1.24元。维持“增持”评级。 风险提示：行业竞争加剧、费用居高不下、资产负债表进一步恶化 |
