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奢侈品概念股

2014-6-10 21:03| 发布者: admin| 查看: 19511| 评论: 0

摘要: 奢侈品概念股贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、飞亚达A(000026)、明牌珠宝(002574)、友阿股份(002277)
中国国旅(601888):离岛免税政策局部调整 打开新成长空间


                    
    离岛免税政策调整,增加 17 个新品类并放宽目前的 10 个热销品类的件数限制。①品类丰富度增加提升长期吸引力:新增 17 个品类中的奶粉、家用空气净化器和医疗器械及部分食品保健品是消费热点, 丰富品类将增加离岛免税吸引力,中长期提升渗透率,短期影响有限;②热销商品放宽件数限制提振客单价:香化等热销品类放宽件数限制,幅度均超 50%,将有望较大幅度拉动消费需求从而提升客单价。考虑此次政策调整影响,上调 2015-16 年 EPS 至 1.95/2.43 元(+0.05/+0.17 元),上调目标价至 62.4 元,对应 2015 年 32xPE,增持。
    财政部公告调整海南离岛免税政策(1)增加免税品种类,新增零售包装的婴儿配方奶粉、咖啡、保健食品、家用空气净化器、家用医疗器械等 17 品类。 (2)放宽 10 个品类次数限制。放宽香水、化妆品、手表、服装服饰、小皮件等 10 种热销商品的单次购物数量限制。每人每次 8000 元限额和每年次数限制均保持不变。3 月 20 日起执行。
    此次调整新增品类并保持 8000 元购物额度与次数不变与此前预期一致,放宽部分品类限制超出预期。①新增品类中部分为消费热点,长期拉动销售增长、短期影响有限。新增品类中,奶粉和尿不湿等婴儿用品、家用空气净化器、家用医疗器械和部分食品保健品等品类是热门品类,消费需求旺盛, 中长期将提升离岛免税的渗透率和客单价, 但因建立品类供应链关系需要时间,短期内影响有限。 ②香化是主力销售品类,放宽件数限制将提升客单价水平。香水和化妆品此前的销售额占比近半,是主力品类, 此前调研显示件数限制对消费者购买有明确的影响,此次香化件数放宽幅度超过 50%,考虑全年影响,测算香化件数限制放宽将拉动客单价提升 20%以上。
    风险提示:离岛免税受海南客流增长放缓影响


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