海默科技（300084）：中报净利润预增140%-170%
来源： 方正证券 撰写时间： 2014-07-15 事件：公司发布中期业绩预告，预计中报净利润786万元-884万元，增幅140%-170%，主因油气销售和油田服务收入增加所致。 投资要点 上半年为全年业绩增长奠定基调，全年大幅增长有支撑 公司上半年业绩增长符合我们年初以来预期，其中油田服务我们判断应为移动测井服务为主，整体业绩贡献则以油气销售为主。 统计公司海默科技2011-2013年业绩，上半年业绩贡献占比分别为32%、33%和35%，公司大部分业绩主要来自下半年，上半年的业绩大增为全年业绩增长定下基调，看好全年公司业绩大涨。 从学习到实践，公司非常规油气开发战略稳步推进 2012年参股丹佛盆地Niobrabra页岩油项目10%权益，重在学习非常规油气开发技术和管理经验；2013年收购Permian盆地Irion县1112英亩小区块进行独立作业，实践为主，目前处于评价井开发阶段；2014年再次出手收购Permian盆地Howard县净面积为5712.56英亩的油气区块租约100%的工作权益，我们预计未来将在前次小区块锻炼的基础上正式开启独立作业。 2014年Permian盆地项目主要以地质评价为主，年内公司在美国油气业务贡献主要来自Niobrara，根据可研报告，2014年Niobrara项目贡献净利润为3500万左右，考虑到该油田区块作业钻机减少1部（年内或有调整补回，有待跟踪确认），我们认为净利润或有下调压力，贡献应在3000-3500万之间，短期业绩相对可研数据的波动不改长期油气产出预期。2015年正常情况下，独立作业区块包括新购区块将贡献业绩 聚焦“高值易耗品”，细分领域有大作为 公司在维护多相流量计领先地位的同时（目前全球占有率前三），敏锐抓取非常规油气开发压裂作业中的耗材，通过收购城临钻采和上海青河，使公司在压裂泵液力端阀箱和总成领域迅速处于行业领先地位（国内市场占有率30%左右），随着全球非常规油气开发热潮的掀起，高品质压裂耗材需求必将大幅提升。 结合公开资料以及我们的调研和持续跟踪研究，预计2014年公司在压裂耗材方面净利润为4300万左右（其中城临钻采预计800万，清河机械业绩承诺3500万）。 |
