易华录:股权激励落地,彰显长期增长信心
研究机构:华泰证券 拟推出约740 万股限制性股票激励计划,授予价格为13.86 元/股 易华录11 月7 日晚间发布公告,公司拟推出约740 万股股票激励计划,其中首次授予股份占总计划80%份额,授予价格为13.86 元/股。限制性股票将在 2018-2020 年的 3 个会计年度中,分年度进行绩效考核并解除限售,主要是以 2016 年为基数,各年度合并净利润复合增长率高于 22%,且不低于对标企业 75 分位值。 股权激励人数多覆盖面广,5 年有效期保障公司长期稳定发展 此次股权激励计划激励覆盖人数众多,首次授予的激励对象为 164 人,占公司员工总人数的9.1%。激励对象从董事到中级管理层再到核心技术及业务人员,便于调动公司核心员工的积极性,能够吸引和留住关键人才,为公司持续快速成长提供保障。同时,此次激励计划的有效期为自限制性股票授予之日起5 年,较长的有效期可以充分保障该批核心员工的稳定,从而保证公司长期稳定发展。22%的合并净利润复合增长率也彰显了公司未来长期发展的信心,公司业绩有望持续向上。 与泉州等地签订数据湖项目合作协议,城市数据湖业务快速拓展 面向城市治理、公共服务及区域产业经济转型升级等方向进行数据分析,为政府决策提供精准数据支持的城市数据湖业务快速拓展,与天津市津南区合作建设的城市"数据湖"项目已经启动,目前一期已经完成建设,具备投入使用条件,津南区17 个政府部门正在进行数据的导入。此外易华录与泉州市泉港区人民政府签约“闽南数据湖产业园基础设施项目”战略合作协议,正式开启在城市数据湖、大数据产业及智慧城市领域的合作,其中城市数据湖部分拟整体规划4000PB 光磁融合、冷热结合的存储能力,以及大数据分析平台和人工智能引擎,存储容量将达到全国领先水平。 专注公安核心应用,公共安全业务大有可为 易华录公共安全业务专注于公安指挥、公众安全等公安核心应用,以融合通信、PGIS 可视化等技术为基础,结合物联网、人工智能等技术为用户提供咨询设计、产品研发、数据整合等全面服务。公司结合平安城市、雪亮工程等典型应用推出了情指勤一体化平台、蓝鲸-视频大数据平台、公安联合作战指挥平台等多个公共安全系统解决方案,从而实现以数据为基础,以应用为驱动,让技术能够落地。随着安防行业战略增长期机遇的到来,我们预计已经率先积极布局的易华录公共安全业务将大有可为。 维持买入评级 我们预计易华录2017-2019 年收入为30.76 亿元、36.21 亿元以及43.38亿元,归母净利润为2.78 亿元、3.78 亿元以及4.83 亿元,EPS 分别为0.75元、1.02 元以及1.31 元,对应当前股价PE 为35 倍,26 倍以及20 倍,维持“买入”评级。 风险提示:PPP 模式推进进度不如预期;新业务进展不如预期。 |