京蓝科技:定增顺利完成,延续发展快车道
研究机构:国泰君安 报告导读: 公司收购北方园林发行股份暨募集配套资金完成,实控人全额认购进一步提升持股比例,彰显对公司成长信心。我们继续看好公司的大生态布局,维持“增持”评级。 投资要点: 维持"增持"评级:维持预计公司2017-2019年EPS 0.53、0.72、0.99元(完成发行后0.47、0.64、0.88元),维持目标价18.64元,维持"增持"评级。 增发顺利完成,高效率体现搞执行力。公司于2017年2月25日发布现金+换股收购北方园林90.11%股权,并向半丁资产募集配套资金5.1亿元方案,该方案于6月1日获得证监会通过、7月24日拿到批文。公司本次向高学刚等原北方园林部分股东发行3923.87万股,发行价格13.49元/股;向半丁资产发行4011.81万股,发行价格12.70元/股。仅8个月完成收购、定增充分体现了监管层对本次并购的认可和管理层的强执行力。 实控人全额认购+大股东增持,利益更深度绑定。本次配套资金向半丁资产募集5.1亿元,用于支付收购现金对价(1.92亿)、支付中介费用(0.25亿)、呼图壁河如意园建设项目(2.93亿)。半丁资产实际控制人为上市公司的实际控制人郭绍增,全额认购进一步提升了实际控制人在上市公司的持股比例。此外,公司控股股东杨树蓝天今年以15.7元均价增持2亿元,实控人和大股东的参与彰显对公司成长信心,为股价提供安全边际支撑。 三大板块布局完成,充分享受行业景气增长。中本次收购完成后,公司当前业务板块已经涵盖了智慧生态(京蓝沐禾)、清洁能源(京蓝能科)、生态园林(北方园林),所布局的领域均为高景气细分子行业。公司当前在手订单(含框架)合计超260亿元,推动未来高增长无忧。 风险提示:宏观经济风险;智慧农业、智慧城市业务布局进展低于预期。 |