比亚迪(002594)
比亚迪(002594)公司在新能源汽车业内领先，具备动力电池、驱动电机、动力系统控制等关键技术。目前公司已推出“秦”与E6两款新能源车型。 比亚迪(002594)消除产能瓶颈 新能源汽车快速增长 事件： 1、比亚迪宣布进行H股配售方案，公司此次在港共计配售1.219亿股，配售价35港币/股（折价15%），扣佣后募集资金共计42亿港币。新配售股份占已发行H股15.4%，占已发行股份总数5.2%，募集资金将全部用于新能源汽车动力电池扩产。 2、据新华社24日消息，习近平近日在上海考察上汽技术中心，参观了汽车造型设计、样车试制和新能源联调试验。习近平强调，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，要加大研发力度，认真研究市场，用好用活政策，开发适应各种需求的产品，使之成为一个强劲的增长点。 3、前期5月15日，国家税务总局货物和劳务税司副司长林枫在“节能环保税收优惠政策”在线访谈中透露，目前国内尚无具体的鼓励购置新能源汽车的车购税优惠政策，税务总局正在积极研究鼓励购置新能源汽车的车购税政策。 评论： 1、对我国新能源汽车，尤其是比亚迪趋势强烈看好 此次比亚迪H股配股虽然对于业绩有小幅摊薄，但从认购参与方与认购情况分析，海外投资者对于中国新能源汽车前景非常认可。公司选择在H股融资，一方面是因为港股融资流程、耗时更短，可以更快的配合公司进行电池产能扩产；另一方面则反映出海外投资者对于比亚迪长期发展趋势的认可。 2、进入新一轮政策密集推出期，融资时点恰到好处 今年3月以来，新能源汽车政策进入“真空期”，这主要是由于年初国家自上而下进行后，各相关部委及单位开始进入行业标准、地方扶持政策及目标、补贴标准、配套设施推进办法等一系列细则的制定之中。此次习近平主席在上汽集团的调研讲话是明确信号，重点提到要加强自主研发及用好用活政策，结合前期林枫对于新能源汽车税收鼓励政策所提及内容，我国将迎来新一轮的新能源汽车政策推出高峰期，比亚迪此次配股融资时点恰到好处。 3、扩产解决动力电池产能瓶颈，新能源汽车营收占比提升迅速 此次扩产，动力电池产能将由原1.6gWh扩产3GWh，达到4.6GWh以匹配目前产能缺口。目前1-4月K9、e6、秦合计电池用量估计约为741MWh（分别占比87%、7%、6%），占已有电池年产能46%左右，电池产能不足，且由于K9、e6电池模组相同，秦为单独电池模组，此次扩产将有效解决公司电池产能瓶颈问题，保守估计全年新能源汽车业务收入将达到150亿元以上。虽然公司一季度传统燃油车业务有所下滑，但是新能源汽车营收将进行有效对冲。 风险提示：一季度传统内燃车业务表现不佳。 |
