侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索

2019年经济将突破L型平台向上 

2017-9-19 10:14| 发布者: admin| 查看: 183| 评论: 0

摘要: 未来的市场仍会延续强者恒强的格局。市场出清、供给侧改革和环保导致传统周期性行业集中度提升,监管加强、打击炒壳、并购重组等导致新兴行业集中度提升,金融监管导致银行、保险、券商等金融行业集中度提升。 ...
  9月15日,在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”北京专场活动中,方正证券首席经济学家任泽平表示,目前中国经济正处于产能出清新周期的起点,未来战略看多经济和A股市场。他认为,2019年中国经济将会突破L型平台向上,届时中国经济将迎来新一轮增长。

  新周期是产能周期第三阶段

  任泽平表示,经济周期是市场经济中由个人或企业自主行为引发的商业律动。现实中的经济运行由多股商业周期力量叠加嵌套而成,各类周期之间相互嵌套并交错融合。一个创新周期包含6个左右的产能周期,一个产能周期包含3个左右的库存周期。产能投资周期是一种螺旋式上升而不是简单循环。

  任泽平认为,产能周期可分为四个阶段:第一阶段,在经济繁荣的时候,企业家过度乐观,导致产能扩张以及随后的产能过剩;第二阶段,产能过剩,供求格局恶化。在漫长通缩过程中,中小企业退出,大企业淘汰落后产能,产能出清;第三阶段,产能出清尾声,行业集中度大幅提升,剩者为王,企业利润改善,银行不良率下降,修复资产负债表,为新一轮产能扩张蓄积力量;第四阶段,随着企业盈利持续改善和资产负债表修复,最终会看到新的产能扩张,一开始带动需求,后期增加供给。

  而新周期则是产能周期的第三个阶段,具体是指产能出清进入尾声、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量的阶段。

  2019年经济或突破L型平台向上

  对于未来的经济走势,任泽平认为,2016年至2018年中国经济L型触底,下行力量来自去库存、房地产调控、金融去杠杆、财政整顿等,支撑力量来自出口复苏和制造业投资恢复等。2019年预计中国经济将会突破L型平台向上,而那时将会看到中国经济的新一轮增长。

  任泽平表示,具体来看,在2012年以来市场自发的出清,周期行业格局发生了巨大变化。周期性行业今年的需求并不差,出口在复苏,房地产去库存充分,但本轮产能出清是比较充分的。这导致近年来持续低迷的行业,如化工、造纸、玻璃、水泥、钢铁、煤炭等今年都开始盈利,而这也是我们看好消费、周期、金融股的原因。

  任泽平强调,产能出清引发的资产负债表修复至少需要2-3年时间,所以从去年开始到明年,都处于这个阶段。这些行业龙头资产负债表修复,具有可持续性。部分传统行业步入寡头垄断,周期属性的下降和公用事业属性的上升,有助于其提升估值。

  任泽平认为,未来的市场仍会延续强者恒强的格局。市场出清、供给侧改革和环保导致传统周期性行业集中度提升,监管加强、打击炒壳、并购重组等导致新兴行业集中度提升,金融监管导致银行、保险、券商等金融行业集中度提升。


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋


返回顶部