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2015-3-5 12:22| 发布者: admin| 查看: 116052| 评论: 0

摘要: 为了国家信息安全,政府采购拒绝win8系统,以后操作系统、cpu、主板可能都将国产化,为国产计算机打开盈利大门。
华力创通(300045)北斗业务发力 主营利润大幅增长


                           
    北斗业务发力,军方和民用均值得期待
    从全年来看,公司北斗业务正在迅猛发力,并由此带动公司收入的快速增长。今年上半年公司的北斗卫星导航业务就实现收入0.66 个亿,接近去年全年0.72 亿元的水平。从往年的出货特点来看,公司下半年北斗军方产品销售额都好于上半年。因此我们预测全年公司在北斗领域的收入将在1.5 至2 亿元之间,同比实现快速增长。我们根据上市公司业绩为统计口径,预计2017 年北斗整个军方市场空间保守估计有望达到60 亿。公司是目前六家入围北斗军用产品的企业之一,且在北斗军用细分领域具有一定优势,未来有望在北斗军用市场获得稳定的市场份额。此外,从今年开始,公司与好帮手1.82 亿的民用订单也将进入供货高峰期,北斗民用市场空间广阔,公司好帮手订单具有很好的示范效应,未来公司有望赢得更多的北斗民用市场项目。
    公司主营净利润大幅增长,业绩拐点已经出现
    根据业绩快报,公司预计2014 年度盈利4634.18 万元—5064.6 万元,同比增长223%—253%。其中非经常性损益大概在2400 万元到2800 万元,因此我们判断公司2014 年主营业务净利润应该在2100 万元以上,符合去年年中公司股权激励方案中对于今年期权行权的条件。而2013 年公司净利润为1434.73 万元,但非经常性损益为4500 万元左右,实际上公司主营业务净利润是亏损3000 万元左右。可以看出,2014 年公司主营业务利润有大幅度的增长。我们认为在北斗业务的带动下,公司业务拐点已现。
    通导一体化研究为未来储存弹药
    2014年上半年,公司基于国家科技重大转型,继续进行小型化、低功耗卫星移动通信终端的核心元器件的基础研究,并取得关键技术重大突破。并继续进行卫星移动通信终端的通信导航一体化的模块研制。在终端测试仪方面,公司完成卫星移动通信终端协议一致性测试仪的研制。以上成果为公司未来在卫星移动通信芯片-模块-终端综合测仪产品市场总占得先机,是公司未来快速发展的强有力的引擎。
    盈利预测与投资建议
    我们认为受北斗军用及民用市场刺激作用,未来两年公司业绩将迎来爆发增长。我们提升2014年每股收益至0.18元,而15、16年EPS则依然为0.45元和0.90,对应PE分别为100、40、20倍,投资建议则由"增持"调升至"买入",目标价29元。



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