美尚生态(300495)2016年年报点评:内生外延助业绩大增 高送转彰显信心 PPP订单饱满潜力大
报告要点 事件描述 公司发布2016 年年度报告。 事件评论 公司2016 年业绩爆发式增长，归属净利润超出预期。 盈利能力提升，现金流下滑。 公司今年Q1、Q2、Q3、Q4 分别实现营业收入1.28、1.88、1.46、5.93亿元，分别同比增长54.23%、5.09%、11.74%、81.77%；实现归属净利润0.16、0.71、0.26、2.09 亿元，分别同比增长239.39%、9.04%、25.93%、89.30%。由于结算的季节性原因，公司四季度收入和利润贡献全年业绩较多。 10 股转15 股并派发红利1.5 元。 2017 年一季度预计亏损。 签订17.57 亿元PPP 合作框架协议，PPP 订单饱满，业绩有保障。 收购金点园林拓展西南市场，强强联合开启高增长之路。 8000 万并购绿之源实现技术互补，强强联合完善公司生态修复业务布局。 PPP 旅游运营布局未来发展，股权激励保障业绩稳健增长。 控股股东增持彰显发展信心。 投资建议：预测公司2017-2019 年归母净利润各为3.37/4.69/6.95 亿元，同比增长61%/39%/48%。预测公司2016-2018 年的EPS 分别为 1.65/2.30/3.41 元，对应PE 为29/21/14 倍。 风险提示： 1. 无论经济如何演变，处于中游加工业的钢铁行业长期亏损的可能性几乎为零；2. 公司在产量方面的增长将进一步保障业绩。 |
