移为通信（300590）：顺势而为，看好物联网M2M行业
来源：太平洋 赶上物联网发展大势，成为M2M行业主流产品供应商。从全球物联网发展来看，物联网的发展速度会相当之快，预测未来五年后物联网将成为连接规模近300亿，收入规模超过万亿美元的大产业。国内也正在如火如荼的进行相关测试工作，预计2018年物联网通信应用将会取得实质性的进展。同时M2M行业的市场发展势头良好，车辆远程信息服务管理、对于机器设备的精细化管理等应用将会给物联网行业内的企业提供更多的市场发展机遇。移为通信（300590）当前主营业务为嵌入式无线M2M终端设备研发、销售业务，属于物联网行业。公司主要产品分为三大类：车载追踪通讯产品、物品追踪通讯产品、个人追踪通讯产品。主要的市场在北美洲、欧洲、南美洲等地区，目前已成为物联网M2M行业主流市场主流产品供应商之一。 掌握核心技术，推动产品升级，满足业务需求。公司在研发和技术上具有核心优势，拥有多项核心技术和专利。在硬件开发设计和软件开发设计方面，公司是行业内少数可以直接基于芯片进行硬件设计和开发的企业，技术优势明显。公司作为Garmin公司导航系统的合作伙伴，通过公司产品提供服务，市场反响良好，业务需求可持续。2017年初通过募集资金，后续会在基于多制式通信技术系列产品升级项目、基于多普勒定位测向系统的车辆定位解决方案项目上继续发力，进一步满足业务需求，提升营业收入增长点。 公司发展势头整体趋好，未来业务持续增长可期。从近几年的发展情况来看，2013年-2015年，公司营业收入及归母净利润同比增幅均在30%以上，营业收入复合增长率达40.64%，归母净利润复合增长率达50.70%。从2016年度业绩快报情况来看，2016年归母净利润同比有所减少6.16%，主要是由于2015年度定制项目已全部完成导致经营业绩有所影响。考虑2016年已与Skypatrol、LexisnexisRiskSolutionsInc.签署的长期销售协议来看，我们预计2017年发展势头将恢复正增长。综合考虑公司已通过海外本土化的销售及技术支持赢得了良好的口碑，以及国内市场无线M2M行业属于国家鼓励和扶持行业特性，我们认为公司未来业务持续增长可期。 投资建议：预计公司2016-2018年每股收益为1.19元、1.29元、1.53元，对应PE为59.03倍、54.48倍、45.99倍，给予公司59倍PE估算，对应目标价位76.1元，首次给予公司增持评级。 |
