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干散货运价或震荡上行 集装箱概念股受益(附股)

2017-4-10 06:43| 发布者: adminpxl| 查看: 11923| 评论: 0

摘要:   继前期大幅上涨后,近日波罗的海综合运价指数(BDI)出现小幅回调,这一方面是受近期飓风影响,澳大利亚煤矿供应出现问题,令船运需求受到影响;另一方面是铁矿石价格持续下跌,而我国铁矿石库存目前处于高位, ...
大连港(601880)2016年年报点评:业务整体表现亮眼 关注港口优化整合


    大连港发布2016 年年报。2016 年公司实现营业收入128.14 亿元(+44.2%),毛利率下降至10.83%(-5.5pct),归属于母公司净利润5.31亿元(+9.6%),EPS 为0.04 元。公司拟每10 股派发现金红利0.15 元(含税)。
    贸易业务上涨拉动营收大幅上涨。2016 年公司实现营业收入128.14亿元,同比上涨44.2%,主要原因是公司贸易类业务同比上涨了101.8%。公司毛利率下降5.6 个百分点,主要原因是是贸易业务成本上涨,剔除贸易业务的影响后,公司毛利率下降幅度仅为1.8 个百分点,主要原因是部分费率下降导致油品、杂货以及增值服务的毛利率较去年有所下降。
    公司业务整体表现亮眼,客运滚装业务略有下滑。2016 年公司业务整体表现亮眼,其中油品吞吐量同比上涨11.2%,集装箱吞吐量同比上涨2.5%,汽车整车业务量同比上涨18.7%,矿石吞吐量同比上涨26.7%,杂货部分吞吐量同比上涨7.6%,散粮吞吐量同比上涨10.7%。客运滚装业务略有下滑,实现客运吞吐量同比下滑2.9%,滚装吞吐量同比下滑3.6%。在此情况下,公司最终实现营收同比上涨44.2%。
    公司运营港口或受益港口整合。大连港作为东北第一大港,目前已经与全球300 多个港口和地区互通。考虑到公司运营港口经营货种全面,业务外延能力强,同时我国主要港口正在加快转型审计,实现港口资源的整合,我们预计公司港口有可能成为东北地区港口资源整合的核心,提高整体竞争力,实现协调发展。
    投资建议:我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.049元和0.053元,给予"增持-A"评级,六个月目标价3.30元。
    风险提示:港口吞吐量下滑。




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